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燃料油市场总结（2026年1月）

核心内容概述

本总结涵盖2026年1月初燃料油市场的关键数据与走势分析，包括欧洲和新加坡两地的燃料油掉期、现货价格、基差及内外价差变化。同时，结合库存动态与地缘政治因素，提供市场趋势的综合判断。

欧洲燃料油市场分析

鹿特丹燃料油掉期价格

• 3.5% HSFO M1：节前震荡，节后小幅走弱，整体维持弱势。
• 0.5% VLSFO M1：节后小幅反弹，但整体仍处于历史低位。
• HSFO-Brent M1：持续走弱，月差维持低位。
• 10ppm GO M1：节后小幅反弹，但整体仍偏弱。
• VLSFO-GO M1：持续走弱，月差低位震荡。
• LGO-Brent M1：小幅走弱，但波动幅度较小。

市场趋势

• 欧洲高硫燃料油裂解走弱，月差低位震荡。
• 新加坡380cst裂解震荡，节后小幅走弱，但380月差低点反弹。
• 380cst基差震荡，高硫内外价差维持历史低位，低硫内外价差有所波动。

新加坡燃料油市场分析

现货价格与基差

• FOB 380cst：节后小幅走弱，整体维持弱势。
• FOB VLSFO：节后小幅反弹，价格相对稳定。
• 380基差：震荡走弱，但波动较小。
• 高硫内外价差：震荡走弱，维持历史低位。
• 低硫内外价差：震荡走强，略有波动。

市场趋势

• 新加坡380cst现货价格节后小幅走弱，但月差低点反弹。
• 超低硫燃料油基差震荡，市场结构偏弱。
• 高硫内外价差维持历史低位，低硫内外价差有所波动。

国内燃料油市场分析

FU合约走势

• FU 01-05：节后震荡走弱，但整体趋势偏强。
• FU 09-01：震荡走弱，但波动幅度较小。

市场趋势

• 国内燃料油市场整体偏弱，但FU 01合约价格有所反弹。
• 月差结构呈现震荡格局，高硫燃料油维持弱势。

库存与地缘政治影响

• 新加坡渣油库存：大幅累库。
• 高硫浮仓库存：大幅去库。
• ARA渣油库存：小幅累库。
• 富查伊拉渣油库存：去库。
• EIA渣油库存：小幅累库。
• 地缘政治：周末委内冲突升级，对重质原油影响短多长空，关注物流中断时长。

结论观点

• 欧洲高硫燃料油裂解走弱，月差低位震荡。
• 新加坡380cst现货价格维持弱势，但380月差低点反弹。
• 高硫内外价差维持历史低位，低硫内外价差震荡。
• 国内FU合约价格震荡偏弱，但FU 01合约有所反弹。
• 市场整体偏弱，需关注地缘政治及物流变化对重质原油的影响。

风险提示

• 以上分析基于公开资料及合法授权信息，不构成投资建议。
• 市场数据可能因技术故障、不可抗力或人为因素发生变化，我司不承担相关责任。
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