20230731-万联证券-传媒行业周观点_23年H1中国游戏产业报告发布_7月88款游戏获版号_13页_1mb

报告总结

行业核心观点

上周传媒行业下跌30.8%，跑输沪深300指数。2023年上半年中国游戏产业收入同比下降23.9%，但环比增长22.2%，用户规模达66.8亿创新高。7月版号发放88款游戏，支持行业常态化回暖，推动游戏公司业绩预期。

投资要点

• 游戏: 版号常态化发放促进新游上线和质量提升；腾讯投资海外工作室，投资情绪活跃；企业如《晶核》表现良好。
• 互联网: AI应用如2023中国国际AI游戏产业大会推动技术融合；爱奇艺简化合作流程，芒果超媒完成收购金鹰卡通交易。
• 投资建议: 关注消费复苏、政策支持（如免征电影资金）和AIGC赋能。推荐领域包括游戏市场回暖、影视院线龙头、广告营销梯媒以及AIGC相关布局。

风险因素

政策变化、消费复苏不及预期、市场竞争加剧、技术创新不达预期、商誉减值风险需高度警惕。

投资机遇与挑战

传媒行业受消费复苏、政策引导和AIGC技术驱动，但需防范外部风险影响。表中显示，传媒子板块如游戏涨幅显著，影视院线和广告营销板块受益于市场回暖，尤其梯媒体和线下渠道预期强劲。