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2025年9月港股金股报告：降息预期下的市场分析

一、市场判断

1. 港股仍处震荡上行趋势，下行空间有限
2. 美联储会议后，市场对9月降息预期上升，推动补涨逻辑和资金流入
3. 除非非农就业数据强劲且通胀高于预期，否则降息几成定局
4. 港股投资者偏好自下而上机会，科技互联网板块待业绩底部信号明确后有望回暖

二、配置思路

1. AI科技
   • 全球及中国AI叙事强化
   • 港股科技板块估值具备修复空间
2. 红利股
   • 险资持续增配、香港低资金成本推动高股息资产需求
   • 高股息资产收益率凸显
3. 创新药
   • 美联储降息利好医药行业
   • 新产品催化预期增强，如大单品放量和海外合作扩展

三、金股组合

• 覆盖领域：传媒互联网、非银、机械、汽车、环保、医药等
• 简要名单：美图公司、快手-W、优必选、小鹏汽车-W、九方智投控股、中国石油化工股份、海螺创业、绿色动力环保、科伦博泰生物、信达生物