20250922-东吴证券-港股_海外周观察_美国降息落地_后续看什么_11页_1mb

报告摘要：美国降息落地

1. 美联储降息及宏观经济影响

   • 美联储如期降息25个基点，标志着利率从限制性转向中性。降息后，美国经济初现复苏迹象，制造业指数反弹，失业救济数据稳定，但仍需关注劳动力市场和通胀风险。

2. 港股市场分析

   • 港股本周上涨，恒生科技指数领涨5.1%。港股总体处于震荡上行趋势，建议关注AI科技、消费电子、新消费和创新药等景气赛道。外资对中国资产兴趣增加，但资金流入尚未大规模，预计未来依赖基本面改善。国庆节前后有日历效应：节前旅游和医药板块胜率较高，节后金融和科技板块涨幅预期明显。

3. 美股市场分析

   • 美股本周上涨，纳指领涨2.2%。AI热潮和降息政策共同推动市场，科技股合作消息（如英伟达与英特尔）强化上涨动力。短期小盘股或补涨，长期趋势由基本面和AI落地主导。

4. 黄金市场分析

   • 全球黄金ETF增持，机构略增仓，显示避险需求。散户减持较多，黄金作为避风港可能与地缘政治风险相关。

5. 风险提示

   • 美国经济衰退、政策超预期、地缘政治风险、特朗普政策不确定性等因素可能导致市场波动。历史数据不保证未来表现，数据统计可能存在误差。

6. 后续关注

   • 重点关注即将到来的经济数据和政策事件，如欧元区PMI、美国失业救济人数等。