> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 【首席早参】双创背离新高，高低切换或临近 ## 核心内容总结 当前A股市场延续极端分化格局，双创指数（创业板指与科创50）再创历史新高，但个股整体表现低迷，昨日下跌个股超过4200家，全A中位数跌幅接近2%。市场风格切换迹象逐渐显现，资金从高位成长赛道向低位价值板块转移。 自一月中旬以来，通达信全A中位数指数累计跌幅超过33%，市场呈现类似2020年底至2021年初的“虹吸对立”走势。随着市场风格切换的临近，建议投资者关注红利高股息、科技成长、顺周期方向的投资机会。 ## 主要观点 - **市场分化加剧**：A股主要指数整体上涨，但个股普遍下跌，市场呈现明显的“冰火两重天”局面。 - **双创指数创新高**：创业板指与科创50指数继续上涨，创历史新高，显示科技成长板块仍受资金追捧。 - **资金调仓迹象明显**：市场出现资金从高位科技股向低位价值股转移的趋势，医药、消费白马、高股息等板块逐步获得资金承接。 - **中报业绩窗口临近**：6月末至7月上旬为中报业绩密集披露期，市场震荡加剧，风格切换节奏反复。 - **操作策略建议**：采用攻守均衡配置思路，避免单边重仓某一赛道，关注业绩确定性与估值修复机会。 ## 关键信息 ### 今日前瞻 1. **工业5G独立专网试点启动**：五部门联合推进，覆盖电子制造、能源、装备等重点行业，政策与业绩双重驱动，利好设备与零部件龙头。 2. **BIO2026全球生物大会收官**：海外药企创新药、CXO订单回暖，医药板块估值处于低位，具备震荡市防御属性。 3. **主动ETF试点加速**：证监会推进主动ETF试点，头部公募积极申报，长线资金入场预期增强；六部门引导险资、养老金、社保加仓科创与高端制造。 ### 市场分析 - **指数表现**：主要指数集体上涨，创业板指与科创50指数涨幅最大，分别达到2.84%与3.87%。 - **行业分化**：成长类板块如半导体、CPO、PCB等表现活跃，而部分传统行业如IT服务、广告营销等跌幅居前。 - **个股走势**：上涨股票超1200只，近百股涨停，主要集中在存储芯片、超级电容、先进封装等科技细分领域。 - **资金动向**：北向资金呈现减持高位成长、回流低位价值的分化操作，显示风格切换的前置信号。 ### 后市策略 - **短期策略**：关注中报业绩披露窗口，警惕高位成长板块回调风险，逢反弹降低仓位。 - **中期策略**：布局低位绩优白马、高股息红利板块，把握资金高低切换带来的估值修复机会。 - **长期策略**：不放弃硬科技主线，筛选业绩持续兑现、年内涨幅温和的科技龙头，逢分歧低吸布局。 ## 配置建议 投资者可分三层仓位进行配置： 1. **红利高股息**：作为底仓，布局低位绩优白马与高股息资产，提供市场安全垫。 2. **科技成长**：关注业绩确定性强、估值相对合理的科技赛道，把握长期景气弹性。 3. **顺周期方向**：短线小仓位博弈中报预增的顺周期细分行业，如化工、小金属等。 ## 风险提示 - 流动性枯竭、无基本面支撑的冷门小票应严格回避。 - 市场尚未出现全面普涨行情，仅呈现局部结构性修复机会。 - 风格切换仍需等待三季报披露完毕后的业绩真空期，才具备全面启动条件。 ## 作者信息 - **作者**：阳文起（方正证券高级投顾） - **执业证书编号**：S1220618020026 ## 免责声明 本文内容仅供方正证券客户参考，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者应根据自身风险承受能力审慎决策，不承诺获利，不承担投资损失责任。 ## 方正证券开户服务 - **股票开户**：首选方正证券，操作便捷，服务优质。 - **理财功能**：支持闲置资金理财，提供多种投资产品。 - **开户方式**：7X24小时极速开户，扫码即可操作。  **长按二维码立即开户**