> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # A股市场策略总结：上行休整仍持续，主线扩散进行时 ## 核心内容概述 当前A股市场处于“上行休整期，主线扩散时”的阶段，整体趋势呈现结构性机会增多、资金配置逐渐均衡的特点。市场内部修复与科技板块的溢出效应交织，投资者应关注结构而非单纯指数走势，寻找确定性中的预期差。 ## 主要观点 - **市场整体策略**：A股进入上行后的休整蓄势阶段，市场主线从单一科技板块向多个行业扩散，扩散的广度和力度增强，反映资金从极致抱团向均衡配置迁移的趋势。 - **风格偏好**：科技成长板块预期充分，筹码趋拥挤，短期波动可能加大。建议关注“低预期、高确定性”资产，如稀土、化工、券商、创新药等，这些行业基本面扎实但前期配置不足，存在修复机会。 - **行业机会**：医药CXO行业保持高景气度，订单充足、量价双升，业绩持续兑现，有望带动报表端显著改善。 - **主题投资**：计算机行业受益于字节跳动推出的豆包2.1大模型及其后续模型的持续迭代，Token消耗维持高增长，对算力和Token工厂行业形成支撑。 ## 关键信息 ### 市场策略 - A股处于上行休整期，市场主线从科技一枝独秀转向多点开花。 - 资金配置趋于均衡，结构性机会增多。 - 投资应聚焦确定性，而非单纯追求指数上涨。 ### 风格策略 - **科技成长**：预期充分，短期波动可能加大。 - **低预期高确定性资产**：如稀土、化工、券商、创新药，存在修复空间。 - 建议在成长与价值之间再平衡，挖掘确定性溢价。 ### 行业策略 - **医药CXO**：景气度高位运行，业绩稳步兑现，订单执行将改善报表。 - **相关标的**：睿智医药（未评级）、益诺思（买入）。 - **相关ETF**：创新药ETF（富国159748）、科创创新药ETF（国泰589720）。 ### 主题策略 - **计算机行业**：受益于字节跳动豆包2.1大模型发布，Token消耗持续增长，模型性能提升，对算力和Token工厂行业形成驱动。 - **相关标的**：润建股份（未评级）、蜂助手（未评级）、中科曙光（买入）。 - **相关ETF**：大数据ETF（富国515400）、大数据ETF（华宝516700）。 ## 风险提示 - 中美贸易关系变化； - 技术研发不及预期； - 行业竞争加剧； - 模型迭代速度慢于预期。 ## 投资评级标准 ### 公司投资评级 - **买入**：相对市场基准指数收益率15%以上； - **增持**：相对市场基准指数收益率5%～15%； - **中性**：相对市场基准指数收益率在-5%～+5%之间； - **减持**：相对市场基准指数收益率在-5%以下； - **未评级**：不在研究覆盖范围内； - **暂停评级**：存在利益冲突或重大不确定性。 ### 行业投资评级 - **看好**：相对市场基准指数收益率5%以上； - **中性**：相对市场基准指数收益率在-5%～+5%之间； - **看淡**：相对市场基准指数收益率在-5%以下； - **未评级**：不在研究覆盖范围内； - **暂停评级**：存在重大不确定性或缺乏足够研究依据。 ## 免责声明 - 本报告基于公开信息撰写，力求准确但不保证其完整性。 - 报告观点可能随市场变化而调整，不构成投资建议。 - 投资者需自行评估风险，承担投资后果。 - 未经许可，不得复制、转发或公开传播本报告内容。 ## 总结 当前市场处于上行休整期，资金配置逐渐从科技板块向其他行业扩散。投资者应关注结构性机会，尤其是低预期、高确定性的行业，如稀土、化工、券商、创新药等。同时，计算机行业因大模型持续迭代和技术进步，亦值得关注。在投资决策中，需注意市场波动及潜在风险，理性评估投资价值。