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首席早参总结 | AI时代红利，不改慢牛格局

核心内容

本文由罗旭鸿（长鸿卓远团队执行总监）撰写，主要分析当前A股市场走势及未来投资机会，强调在AI时代背景下，市场仍具备结构性增长潜力，整体趋势为“慢牛”格局。

主要观点

1. 市场调整接近尾声：当前市场由获利了结和流动性担忧引发的技术性调整可能接近尾声，市场情绪逐步回暖。
2. 中报行情预期增强：随着市场风险逐步释放，中报行情（7月、8月）可能成为新的交易主线。
3. 科技与周期股共舞：科技成长方向与高景气周期板块有望共同推动市场震荡上行。
4. AI进入下一阶段：物理AI成为AI发展的下一阶段，其核心竞争力在于仿真能力，CAE作为底层基础设施，将推动AI向高端制造渗透。
5. 政策与经济基本面支撑：2026年作为“十五五”规划的开局之年，政策基调为“稳增长、调结构、防风险”，市场整体具备较强的韧性。

关键信息

1. 覆铜板板块表现

• 覆铜板价格持续上涨，某龙头公司年内已四次上调产品价格，累计涨幅超40%。
• 涨价原因包括铜价高企、玻璃布价格上涨及供应紧张。
• 行业供需格局收紧，一体化龙头顺价能力强，盈利弹性显著，中小产能承压。
• 建议关注核心收益龙头，短期对PCB板块情绪有明显催化。

2. 物理AI与工业软件

• 陈十一院士指出，物理AI是AI发展的下一阶段，其核心在于仿真能力。
• CAE是物理AI走向实体工业的底层基础设施，推动AI向高端制造渗透。
• 国产仿真软件有望迎来估值重估，短期对工业软件板块情绪有积极影响。

3. 市场走势分析

• A股三大指数昨日涨跌不一，沪指微跌0.11%，深证成指上涨0.93%，创业板指上涨1.72%。
• 沪深京三市成交额达30865亿，较前一日小幅放量。
• 行业板块涨跌互现，稀土、玻璃玻纤、电池、电源设备等板块涨幅居前；核力发电、航运港口等板块跌幅居前。
• 个股方面，超过2700只股票上涨，近140只涨停，PCB、电网设备、光通信等板块表现活跃。

4. 后市策略

• 短期看情绪：市场风险逐步解除，资金回流A股，情绪回暖。
• 中期看政策：政策支持科技方向，6月15日～8月15日为关键交易时间，重点关注半导体、AI算力、存储、光通信等方向。
• 长期看基本面：市场具备较强的韧性，政策预期充分，应均衡配置核心资产，逢低布局新质生产力、中小盘成长、优质龙头等。

配置机会

当前市场处于结构性行情阶段，指数波动但个股活跃，沪指在4100点附近面临压力，但量能维持在3万亿以上，说明市场具备承接能力。

• 科技成长方向：聚焦AI产业趋势中的硬科技，避免盲目追高已过度演绎的品种。
• 高景气方向：关注稀土永磁、PCB等板块，其景气度逻辑扎实，具备中期配置价值。

免责声明

本文内容仅供参考，不构成投资建议。方正证券不对文中信息的准确性、完整性或可靠性作出任何保证。投资者据此操作，风险自担。

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