> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 【首席早参】高低切换信号明确，后市关注三个方向总结 ## 核心内容概述 本文为首席早参，由钟诗韬（中睿团队执行总监）撰写，主要分析当前A股市场走势及投资策略。文章指出市场正经历高位科技赛道与低位消费板块的分化，科技方向因超跌及量能萎缩，反弹持续性存疑；而非科技方向则相对稳定，具备避险价值。同时，文章也对房地产政策、美国对机器人进口的限制等宏观因素进行了点评，并提出了当前市场可关注的三个配置方向。 ## 主要观点 - **科技方向调整明显**：自6月22日起，科技板块经历大幅调整，调整力度和速度超出市场预期，主要受AI算力需求、资本开支失衡、部分企业现金流问题等因素影响。 - **市场情绪与基本面分化**：短期市场情绪受政策提振，但对科技板块基本面的担忧仍存，导致资金逐步从高位科技板块转向低位消费板块。 - **高低切换信号明确**：市场呈现明显的高低切换迹象，资金在寻找安全边际较高的非科技方向进行布局。 ## 关键信息 ### 1. 房地产政策动向 - 上海试点收购二手房用于保障性租赁住房，截至7月25日，徐汇、浦东、静安3个试点区共收购551套二手房，16户居民完成新房置换。 - 黄浦、长宁、虹口、普陀、杨浦5个区于5月扩围实施。 - **点评**：这是上海在房地产市场供求关系变化后的一次制度创新，短期对市场情绪有提振作用，但对基本面影响有限，需关注后续政策扩展情况。 ### 2. 美国对机器人进口“筑墙” - 美国特朗普政府禁止进口中国新款机器人和电力逆变器，以防范国家安全风险，推动关键产业回流。 - **点评**：该禁令并非全面封杀，而是对新款产品的准入限制，对机器人板块可能带来回调后的布局机会；而美国业务占比低、已在海外设厂的逆变器企业抗风险能力更强。 ### 3. A股市场表现 - A股三大指数昨日集体上涨，沪指涨0.40%，深证成指涨1.10%，创业板指涨1.55%。 - 沪深京三市成交额达2.31万亿，较昨日放量2700亿。 - 行业板块多数上涨，教育、游戏、食品饮料、乘用车、能源金属、影视院线、一般零售涨幅居前；电子化学品板块逆市走弱。 - 个股方面，上涨股票数量超过4200只，80余只股票涨停，主要集中在食品饮料、大金融、零售、端侧AI、电网设备及固态电池等领域。 ## 后市策略建议 1. **科技龙头与强预期品种**：部分优质科技龙头或未来具备强预期的科技品种，可能在调整企稳后出现反弹，但需注意量能是否能支撑持续性。 2. **低位超跌非科技方向**：低位超跌的非科技方向近期抗跌，资金有高切低的迹象，未来可能迎来阶段性修复行情，叠加基本面改善的品种更具潜力。 3. **中报业绩增长股**：部分中报业绩持续增长、估值较低、位置较低的品种，具备较好的独立走势和弹性，需精选个股。 ## 总结 当前市场呈现高位科技板块调整与低位消费板块企稳的格局，投资者应关注市场高低切换的信号，合理控制仓位，耐心等待市场企稳。在配置上，可考虑优质科技龙头、低位超跌非科技方向以及中报业绩增长的品种。同时，需留意政策动向与国际环境变化对市场的影响。 ```