20240122-中原期货-铜铝周报_宏观等待利多_铜铝延续整理_33页_8mb

铜铝市场分析周报

铜市场

1. 宏观：降息预期降温，市场减仓回落，需关注节前宏观情绪变化。
2. 基本面：下游淡季补货，预计节前备库将改善供大于求局面，升水小幅走高；全国铜库存增加0.34万吨。
3. 分析结论：短期承压，但中期内午区间运行；强压力位68500元/吨，强支撑位67000元/吨。
4. 风险提示：宏观政策变化、铜矿供应。

电解铝市场

1. 宏观：降息预期降温，市场调整，关注宏观情绪变化。
2. 供应端：产能平稳运行，国内运行产能稳定。
3. 需求端：进入传统淡季；铝锭社会库存降至441万吨，处于低位。
4. 成本与利润：上游氧化铝价格上涨，电解铝成本抬升，行业利润收敛。
5. 分析结论：低库存支撑下，铝价低位震荡；压力位19200元/吨，支撑位18600元/吨。
6. 风险提示：宏观政策变化、低库存变化、限电限产。

氧化铝市场

1. 宏观：降息预期降温，市场调整，关注宏观情绪变化。
2. 供应端：短期受天气影响部分产能受限。
3. 需求端：下游电解铝运行平稳。
4. 成本与利润：矿石供应偏紧，成本下行空间有限；现货价格坚挺，基差升水。
5. 分析结论：期货价格震荡，现货支撑明显；压力位3300元/吨，支撑位3150元/吨。
6. 风险提示：矿石供应变化、铝土矿供应变化。