20260303-建信期货-焦炭焦煤日评_8页_892kb

黑色金属研究团队总结

核心内容概述

本报告由建信期货黑色金属研究团队发布，重点分析了3月2日焦炭、焦煤等黑色金属期货的市场表现，并结合现货价格、库存变化、技术指标以及国际能源形势，对后市走势进行了展望。

一、行情回顾与后市展望

1.1 现货市场动态与技术面走势

• 焦炭价格：3月2日，准一级冶金焦现货价格指数在日照港、青岛港等市场保持稳定，未出现明显波动。
• 焦煤价格：低硫主焦煤现货价格在不同地区有所差异，其中临汾地区价格小幅下跌50元/吨。
• 技术指标：焦炭2605合约日线KDJ指标由粘合转为上升；焦煤2605合约KDJ指标前一日金叉后继续上升。MACD绿柱连续2个交易日放大后转为收窄，表明市场情绪有所改善。

1.2 后市展望

消息面

• 国际局势：美国和以色列对伊朗发动军事打击，霍尔木兹海峡受到严重影响，国际原油价格明显上涨，贵金属价格亦走强。
• 国内政策：上海市优化房地产政策，非沪籍居民限购政策大幅松绑，对房地产市场形成一定支撑。

基本面

• 焦炭：近3周独立焦化企业小幅亏损，焦炭产量回升至去年12月中旬水平；港口和钢厂焦炭库存连续2周回落，重回1月底水平，焦企库存反弹至去年7月上旬以来新高。
• 焦煤：蒙煤通关量回升至正常水平，但钢厂和焦化厂炼焦煤库存明显下滑，钢厂库存回吐去年11月下旬以来全部增幅，焦化厂库存创去年10月中旬以来新低。
• 库存变化：整体来看，焦炭和焦煤库存明显去化，有利于价格反弹。

综合分析

• 价格走势：消息面提振国际能源价格，基本面库存去化为煤焦价格提供支撑，预计后市煤焦价格将由弱转强。
• 关注点：下游钢材需求启动的节奏和力度，以及与低产量之间的矛盾。

二、行业要闻

1. 汽车零售承压：2026年2月汽车终端零售显著承压，76.8%的经销商反馈销量未达预期，部分经销商盈利有所改善。
2. 霍尔木兹海峡局势紧张：
   • 伊朗伊斯兰革命卫队关闭霍尔木兹海峡，导致油轮停航避险。
   • 多家航运公司暂停中东航线，物流中断对地区经济造成冲击。
3. 国际原油产量调整：OPEC+8国决定4月日均增产20.6万桶，以应对低库存和经济预期平稳。
4. 泰国应对能源危机：为保障国内供应，泰国暂停燃油出口，增加天然气产量，并推迟气田检修。
5. 全球不锈钢产量：2025年全球不锈钢粗钢产量同比提高2.1%，其中亚洲地区增长2.7%，欧盟下降1.9%，美国增长7.6%。

三、数据概览

• 冶金焦现货价格：图1显示冶金焦现货价格指数稳定。
• 主焦煤现货价格：图2显示主焦煤现货汇总价格略有波动。
• 焦化厂产量与产能利用率：图3反映焦化厂产量回升，产能利用率维持稳定。
• 钢厂焦炭产量与产能利用率：图4显示钢厂焦炭产量与产能利用率有所变化。
• 全国日均铁水产量：图5显示铁水产量维持在一定水平。
• 焦炭库存：图6显示港口、钢厂及焦化厂焦炭库存回落。
• 独立焦化厂吨焦利润：图7显示独立焦化厂吨焦利润有所改善。
• 矿山产量与开工率：图8显示样本矿山产量稳定，开工率有所提升。
• 矿山库存：图9显示样本矿山精煤与原煤库存维持在较低水平。
• 炼焦煤库存：图10显示港口、焦化厂及钢厂炼焦煤库存明显下滑。
• 焦炭基差：图11显示日照港准一级焦与5月合约基差稳定。
• 焦煤基差：图12显示临汾低硫主焦煤与5月合约基差略有变化。

四、研究团队信息

• 研究员：
  • 翟贺攀：电话 021-60635736，邮箱 zhaihepan@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号 F3033782，交易咨询证书号 Z0014484。
  • 聂嘉怡：电话 021-60635735，邮箱 niejiayi@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号 F03124070，交易咨询证书号 Z0023472。
  • 冯泽仁：电话 021-60635727，邮箱 fengzeren@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号 F03134307。

五、建信期货研究发展部联系方式

• 电话：021-60635739（宏观金融研究团队）、021-60635734（有色金属研究团队）、021-60635736（黑色金属研究团队）、021-60635738（石油化工研究团队）、021-60635732（农业产品研究团队）、021-60635726（量化策略研究团队）。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。

六、建信期货业务机构信息

• 总部大宗商品业务部：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼，电话 021-60635548。
• 深圳分公司：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913，电话 0755-83382269。
• 山东分公司：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室，电话 0531-81752761。
• 广东分公司：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室，电话 020-38909805。
• 北京营业部：北京西城区西单北大街131号西单大悦城写字楼1103室，电话 010-83120360。
• 福清营业部：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室，电话 0591-86006777/86005193。
• 郑州营业部：郑州市未来大道69号未来大厦2008A，电话 0371-65613455。
• 宁波营业部：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室，电话 0574-83062932。
• 总部金融机构业务部：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼，电话 021-60636327。
• 西北分公司：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室，电话 029-88455275。
• 浙江分公司：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室，电话 0571-87777081。
• 上海浦电路营业部：上海市浦电路438号1306室（电梯16层F单元），电话 021-62528592。
• 上海杨树浦路营业部：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室，电话 021-63097527。
• 泉州营业部：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座，电话 0595-24669988。
• 厦门营业部：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908，电话 0592-3248888。
• 成都营业部：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号，电话 028-86199726。

七、联系方式

• 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼。
• 邮编：200120。
• 全国客服电话：400-90-95533转5。
• 邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com。
• 网址：http://www.ccbfutures.com。