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PVC期货早报总结（2026年7月17日）

核心内容概览

本报告为大越期货投资咨询部金泽彬于2026年7月17日发布的PVC期货早报，内容涵盖市场供需、库存、基差、成本、利润及价格走势等方面，旨在为市场参与者提供参考信息。

主要观点

供需情况

• 供给端：2026年6月PVC产量为180.7546万吨，环比减少3.54%；本周样本企业产能利用率为68.81%，环比减少0.02个百分点；电石法企业产量环比减少5.18%，乙烯法企业产量环比增加7.69%。
• 需求端：下游整体开工率为38.95%，环比减少0.93个百分点，低于历史平均水平；其中型材开工率环比增加0.22个百分点，高于历史平均水平；管材开工率环比减少0.39个百分点，低于历史平均水平；薄膜开工率环比增加0.35个百分点，低于历史平均水平；糊树脂开工率环比增加0.769个百分点，高于历史平均水平。

市场趋势

• 基差：07月16日，华东SG-5现货价格为4600元/吨，09合约基差为50元/吨，现货升水期货。
• 库存：厂内库存为29.943万吨，环比减少1.21%；电石法厂库为21.2297万吨，环比减少2.10%；乙烯法厂库为8.7133万吨，环比增加1.00%；社会库存为49.992万吨，环比减少0.12%；生产企业在库库存天数为4.96天，环比减少0.80%。
• 盘面：MA20向下，09合约期价收于MA20上方，整体走势中性。
• 主力持仓：主力净空，空增；电石法和乙烯法成本均走弱，总体成本走弱。

价格预期

• 价格区间：PVC2609合约预计在4545-4635元/吨区间震荡。
• 利多因素：检修季供应减少，成本端电石支撑，出口需求回暖。
• 利空因素：下游需求疲软，社会库存高位，宏观情绪悲观。
• 主要逻辑：供需博弈持续，成本支撑与需求压制并存，需关注政策落地。
• 主要风险点：需求恢复不及预期，装置检修变动，原油价格波动。

关键信息

产量与产能利用率

• 周度产量：PVC总产量为41.8793万吨，环比减少约1.43%。
• 电石法产量：30.646万吨，环比减少5.18%。
• 乙烯法产量：11.231万吨，环比增加7.69%。
• 产能利用率：样本企业整体产能利用率为68.81%，环比减少0.02个百分点；电石法产能利用率为71.74%，环比减少5.17%；乙烯法产能利用率为61.90%，环比增加7.69%。

成本与利润

• 电石法成本：5207.29元/吨，环比增加3.62%。
• 乙烯法成本：5397.63元/吨，环比减少0.46%。
• 电石法利润：-869.37元/吨，环比减少20.25%。
• 乙烯法利润：-475.13元/吨，环比减少11.07%。

库存与开工率

• 企业库存：29.943万吨，环比减少1.21%。
• 社会库存：49.992万吨，环比减少0.12%。
• 下游开工率：
  • 型材：38.7%，环比增加0.22个百分点。
  • 管材：31%，环比减少0.39个百分点。
  • 薄膜：47.14%，环比增加0.35个百分点。
  • 糊树脂：72.45%，环比增加0.769个百分点。

出口与价格

• 出口价格：国内PVC出口价格占优，船运费用看跌。
• 价差：1-5合约价差为-243元/吨，环比增加11元；1-9合约价差为145元/吨，环比增加3元；5-9合约价差为388元/吨，环比减少14元。

风险提示

• 需求风险：下游需求恢复不及预期。
• 供给风险：装置检修变动。
• 价格风险：原油价格波动。

总结

PVC市场当前处于供需博弈状态，供给端有所缓解，需求端则维持在历史平均水平附近。成本端电石法和乙烯法成本均走弱，影响价格走势。库存处于中性水平，社会库存小幅下降，企业库存天数减少。主力合约09合约价格震荡，预计在4545-4635元/吨区间运行。需持续关注宏观政策及出口动态，以评估市场走势。