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PVC期货早报总结 - 2026年7月9日

核心内容概述

2026年7月9日的PVC期货早报提供了当前市场供需、成本、库存、基差及价格走势的全面分析。整体来看，市场处于供需博弈状态，成本支撑偏弱，需求恢复缓慢，同时存在宏观政策及出口动态等风险因素。

一、供给端分析

• 产量：2026年6月PVC总产量为180.7546万吨，环比减少3.54%。
• 产能利用率：本周样本企业产能利用率为70.24%，环比增加0.02个百分点。
• 电石法产量：32.322万吨，环比增加0.21%。
• 乙烯法产量：10.429万吨，环比增加9.30%。
• 检修减损量：本周检修减损量为18.12万吨，环比减少5.01%。
• 下周预期：预计检修减少，排产将略有增加，供给压力或将缓解。

二、需求端分析

• 下游开工率：整体开工率为39.89%，环比增加3.43个百分点，接近历史平均水平。
• 细分需求：
  • 型材开工率：38.48%，环比增加3.48个百分点，高于历史平均水平。
  • 管材开工率：31.40%，环比增加0.599个百分点，低于历史平均水平。
  • 薄膜开工率：46.79%，环比增加3.22个百分点，低于历史平均水平。
  • 糊树脂开工率：71.68%，环比增加3.44个百分点，高于历史平均水平。
• 需求特点：整体需求与历史平均水平接近，但部分细分领域表现不一，存在恢复缓慢迹象。

三、成本与利润分析

• 电石法利润：-722.99元/吨，环比亏损增加55.80%，成本走弱。
• 乙烯法利润：-427.78元/吨，环比亏损减少14.00%，成本走强。
• 双吨价差：1685.87元/吨，利润环比持平，仍低于历史平均水平。
• 成本趋势：电石法成本环比上升3.38%，乙烯法成本环比下降4.14%，总体成本走弱。

四、库存情况

• 厂内库存：50.3123万吨，环比增加2.24%。
• 电石法厂库：21.6858万吨，环比增加3.89%。
• 乙烯法厂库：8.6265万吨，环比减少1.70%。
• 社会库存：50.057万吨，环比减少3.53%。
• 库存可产天数：5天，环比增加1.21%。
• 库存趋势：总体库存处于中性位置，但企业库存略有上升。

五、基差与期货走势

• 基差情况：07月08日，华东SG-5现货价格为4520元/吨，09合约基差为40元/吨，现货升水期货。
• 期货价格：09合约期价收于MA20下方，显示市场趋势偏弱。
• 价差分析：主力合约价差处于震荡区间，预计PVC2609合约将在4436-4524元/吨之间震荡。

六、市场逻辑与风险提示

主要逻辑

• 供需博弈加剧：供给端压力略有上升，但需求恢复缓慢，市场整体偏弱。
• 成本支撑弱化：电石法亏损扩大，乙烯法亏损缩小，总体成本支撑偏弱。
• 出口订单向好：国内PVC出口价格占优，出口预期有所提升。

主要风险点

• 宏观政策扰动：政策变化可能对市场情绪和需求产生影响。
• 出口回落风险：若出口订单不及预期，可能对需求造成压力。
• 原料价格波动：电石、兰炭等原料价格波动可能影响成本端。

七、投资建议

• PVC2609合约：预计在4436-4524元/吨区间震荡。
• 关注点：持续关注宏观政策、出口动态及原料价格走势。

八、数据来源

• WIND
• 上海钢联
• 大越期货

九、免责声明

• 本报告非期货交易咨询业务项下服务，仅作参考，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开资料及实地调研，不保证准确性、可靠性、时效性及完整性。
• 投资者应独立判断，不承担因使用本报告而产生的任何责任。