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PVC期货早报总结（2026年7月29日）

核心内容概述

本报告为2026年7月29日的PVC期货早报，由大越期货投资咨询部金泽彬撰写。报告从供给、需求、成本、库存、基差、价差等多个角度分析了PVC市场现状，并对PVC2609合约的走势进行了预测。

一、供给端分析

• 产量：2026年6月PVC总产量为180.7546万吨，环比减少3.54%。
• 产能利用率：本周样本企业产能利用率为70.14%，环比增加0.03个百分点。
• 电石法与乙烯法产量：
  • 电石法产量为31.23万吨，环比增加5.08%。
  • 乙烯法产量为11.461万吨，环比减少2.24%。
• 检修情况：下周预计检修减少，排产将略有增加。
• 成本端：
  • 电石法成本走强，乙烯法成本走弱。
  • 电石法利润为-482.67元/吨，亏损环比减少16.00%。
  • 乙烯法利润为-525.15元/吨，亏损环比增加1.90%。
  • 双吨价差为2054.31元/吨，利润环比减少0.00%。

二、需求端分析

• 下游开工率：整体开工率为41.23%，环比增加1.12个百分点，低于历史平均水平。
• 细分需求：
  • 型材开工率为39.57%，环比增加1.12个百分点，高于历史平均水平。
  • 管材开工率为33.40%，环比增加2.20个百分点，低于历史平均水平。
  • 薄膜开工率为50.71%，环比增加0.71个百分点，低于历史平均水平。
  • 糊树脂开工率为75.48%，环比增加2.45个百分点，高于历史平均水平。
• 出口情况：国内PVC出口价格占优，船运费用看涨。

三、库存与基差分析

• 库存数据：
  • 厂内库存为28.85万吨，环比增加2.56%。
  • 电石法厂库为21.20万吨，环比增加2.59%。
  • 乙烯法厂库为7.65万吨，环比增加2.44%。
  • 社会库存为48.87万吨，环比减少0.28%。
  • 生产企业库存天数为4.82天，环比减少2.82%。
• 基差情况：
  • 07月28日，华东SG-5现货价为4580元/吨，09合约基差为47元/吨，现货升水期货。

四、期货盘面分析

• 期价走势：09合约期价收于MA20下方，MA20向上。
• 主力持仓：主力净空，空增。
• 价差分析：
  • 主力合约价差显示PVC2609合约在4449-4557元/吨区间震荡。
  • 部分月间价差显示1-5合约价差为-267元/吨，1-9价差为143元/吨，5-9价差为410元/吨。

五、主要逻辑与风险点

主要逻辑：

• 成本支撑与弱需求博弈：电石法成本走强，乙烯法成本走弱，但整体成本仍偏强；需求端恢复缓慢，但部分下游如糊树脂开工率高于历史平均水平。
• 市场预期：关注“金九银十”传统旺季启动情况，以及宏观政策和出口动态对市场的影响。

主要风险点：

• 原料价格大幅波动。
• 房地产政策不及预期。
• 出口订单流失。

六、总结与展望

• 短期走势：PVC2609合约预计在4449-4557元/吨区间震荡。
• 关注重点：宏观政策、出口订单、需求恢复情况、原料价格波动。
• 市场情绪：整体偏多，但需警惕需求恢复不及预期和原料价格波动风险。