20260506-华龙期货-生猪周报_政策组合拳发力_生猪市场情绪拐点已现_10页_1mb

生猪市场分析报告总结

核心内容

本报告分析了近期生猪市场的行情走势、基本面变化、政策动向及操作建议，重点指出猪价短期震荡偏强，但中期仍需关注产能去化与消费复苏。

行情复盘

• 生猪期货：上周主力LH2607震荡运行，周跌幅0.48%；LH2609震荡偏强，周涨幅1.76%。
• 现货价格：全国外三元生猪周出栏均价为9.88元/公斤，环比上涨3.24%；仔猪周均价为218.1元/头，环比上涨8.79%；淘汰母猪周均价为7.51元/公斤，环比上涨3.3%。
• 价差情况：生猪基差为-1190元/吨，标肥价差为-0.18元/公斤，周环比走扩0.05元/公斤。

基本面分析

供给端

• 能繁母猪存栏：截至3月末，全国能繁母猪存栏为3904万头，较2025年末下降1.4%，连续9个月下降，但仍高于3650万头调控目标约3%-5%。
• 生猪出栏：3月规模场出栏量为1150.71万头，环比增加15.97%；中小散出栏量为62.08万头，环比增加10.94%。4月计划出栏量1441.26万头，前期延后猪源进一步释放。
• 出栏均重：上周外三元生猪出栏均重为123.1公斤，周环比微涨0.01公斤，出栏结构向标猪倾斜。
• 母猪淘汰：3月规模场能繁母猪淘汰量达123,649头，环比增加7.09%；中小散淘汰量11,269头，环比微升0.37%。养殖亏损加剧，推动低效产能出清。

需求端

• 屠宰开工率：上周屠宰企业开工率为34.72%，周环比下降1.18%，下游消费承接有限。
• 冻品库容率及鲜销率：鲜销率为81.63%，环比上涨1.46%；库容率为27.94%，环比增加1.1%。节前备货支撑鲜销率，但冻品库存出库压力增加。

成本利润情况

• 养殖利润：截至4月30日，自繁自养模式头均亏损265.68元，周环比扩大35.67元；外购仔猪养殖头均亏损211.63元，周环比扩大41.62元。
• 猪粮比：上周猪粮比值为4.11，低于5:1过度下跌一级预警阈值，猪价上行动能偏弱，修复空间有限。

政策面情况

4月下旬以来，政策层面密集释放稳猪价信号，包括：

• 中共中央政治局会议首次明确提出“稳猪价”导向。
• 多部门联合启动冻猪肉商业储备收储，政策托底力度超市场预期。
• 农业农村部召开生猪产业监测预警专家咨询委员会成立大会，强调加强产能调控。
• 农业农村部党组书记、部长韩俊指出要加快淘汰低产高龄能繁母猪，严控新增产能。
• 商务部、国家发展改革委、财政部开展中央储备冻猪肉收储工作，保障市场平稳运行。

后市展望

• 短期：猪价预计延续震荡偏强运行，但不具备大幅单边上涨条件。
• 中期：需重点跟踪能繁母猪去化进度与终端消费复苏力度。供给宽松格局或延续至三季度。

操作策略

• 单边策略：远月合约逢回调轻仓试多，不追高，采用波段操作。
• 套利与期权：无相关策略建议。

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