> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沪铅或以震荡趋势运行总结 ## 核心内容概述 本报告由华龙期货投资咨询部发布，分析了2026年5月6日沪铅市场的运行情况。报告基于国家统计局、ILZSG、Wind资讯及长江有色金属网等数据，对沪铅的宏观面、基本面、供需情况及库存变化进行了全面分析，并对后市走势给出了展望。 --- ## 主要观点 - **沪铅期货价格**：上周沪铅期货主力合约PB2606呈现震荡走势，价格范围在16575元/吨至16805元/吨之间。 - **市场景气度**：4月份制造业PMI为50.3%，略低于上月，但整体仍保持稳定。新订单指数为50.6%，表明市场需求仍在扩张。 - **全球铅产量**：全球铅矿山产量持续下降，精炼铅产量同比下降较多，存在一定的短缺情况。 - **加工费水平**：铅加工费维持在极低水平，显示行业利润空间有限。 - **库存变化**：沪铅库存小幅上升，处于近年来平均水平；LME铅库存小幅下降，但仍维持在近年来高位。 --- ## 关键信息 ### 一、宏观面分析 - **制造业PMI**：4月制造业PMI为50.3%，较上月下降0.1个百分点，但总体保持稳定。 - **分类指数**： - **生产指数**：51.5%，较上月上升0.1个百分点，表明生产活动有所加快。 - **新订单指数**：50.6%，较上月下降1.0个百分点，但仍高于临界点，市场需求扩张。 - **原材料库存指数**：49.3%，较上月上升1.6个百分点，原材料库存下降速度放缓。 - **从业人员指数**：48.8%，较上月上升0.2个百分点，企业用工景气度回升。 - **供应商配送时间指数**：49.5%，与上月持平，但低于临界点，显示原材料供应延迟。 ### 二、现货市场分析 - **长江有色市场1#铅均价**：截至2026年4月30日，为16,630元/吨，较上一交易日下降180元/吨。 - **现货价格分布**：上海、广东、天津三地现货价格分别为16,575元/吨、16,655元/吨、16,595元/吨。 - **升贴水情况**：1#铅升贴水维持在贴水-155元/吨附近，与上一交易日持平。 ### 三、供需情况 - **全球铅矿产量**：2026年2月全球铅矿山产量为322.9千吨，较上月下降47.7千吨，显示铅矿供应紧张。 - **国内加工费**：截至2026年4月24日，济源、郴州、个旧三地平均加工费分别为100元/吨、400元/吨、300元/吨；昆明平均加工费为190元/吨。 - **精炼铅产量**：2026年3月国内月度精炼铅产量为65.2万吨，较上月减少6.7万吨，同比下降11.4%，处于近5年较低水平。 ### 四、库存情况 - **沪铅库存**：截至2026年4月30日，上海期货交易所精炼铅库存为61,049吨，较上一周增加1,306吨。 - **LME铅库存**：截至2026年4月30日，LME铅库存为269,575吨，较上一交易日增加875吨，注销仓单占比为2.51%。 --- ## 后市展望 - **价格走势**：预计沪铅价格将以震荡趋势运行，短期内缺乏明确方向。 - **套利机会**：当前套利机会有限，市场波动性较小。 - **期权建议**：建议投资者对期权合约采取观望态度，等待市场进一步明朗。 --- ## 风险提示 - **美联储政策变化**：可能对市场产生较大影响。 - **经济数据变化**：可能改变市场预期。 - **铅供给变化**：全球铅矿和精炼铅产量下降，可能加剧市场紧张。 --- ## 联系方式 | 机构名称 | 地址 | 联系电话 | 邮编 | |----------------|----------------------------------------------------------------------|----------------|----------| | 兰州总部 | 甘肃省兰州市城关区东岗西路街道天水中路3号第2单元30层001室 | 4000-345-200 | 730000 | | 深圳分公司 | 深圳市南山区粤海街道大冲社区大冲商务中心（三期）4栋17B、17C1702 | 0755-88608696 | 518000 | | 宁夏分公司 | 银川市金凤区正源北街馨和苑10号商业楼18号营业房 | 0951-4011389 | 750004 | | 上海营业部 | 中国（上海）自由贸易试验区桃林路18号A楼1309、1310室 | 021-50890133 | 200122 | | 酒泉营业部 | 甘肃省酒泉市肃州区西文化街6号3号楼2-2室 | 0937-6972699 | 735211 | --- ## 免责声明 - 本报告仅供投资者参考，不构成投资建议。 - 报告内容基于公开信息分析得出，不保证其准确性和完整性。 - 投资者应自行判断并承担入市风险。 - 本报告版权归华龙期货股份有限公司所有，未经许可不得复制或传播。