20240811-南京证券-有色金属行业周报_金属价格短期仍有所承压_10页_1mb

有色金属行业周报（202485–2024811）总结

行业概述

本周有色金属行业市场受到海外市场影响短期承压，主要受降息预期驱动，但长期趋势预计向上。美国就业数据走弱强化了美联储年内降息的预期，利好有色金属价格反弹，但市场仍需防范短期衰退预期带来的回调幅度。

各板块分析

工业金属

• 铜价变动：伦敦铜价周内跌近20%，国内现货铜价跌幅达26%，冶炼费维持低位，LME和国内库存均处于近年高位。
• 市场展望：尽管短期受降息前美国经济预期下行压力，但降息周期有望给铜价提供支撑。中长期建议布局紫金矿业、洛阳钼业、西部矿业等铜矿龙头企业。
• 价格变化：铝价小幅回落，电解铝库存加大，吨铝毛利润下滑，建议关注板块中云铝股份、中国铝业、神火股份等低成本企业。

能源金属

• 锂价大幅下挫，锂精矿、碳酸锂价格分别下跌27%与22%，反映供需基本面偏弱，但仍低于部分成本线。
• 建议把握低位机会关注天齐锂业、赣锋锂业等龙头企业。

稀土及小金属

• 轻稀土价格止跌回升，镝铁类价格回暖，但带动消费的需求仍需时间。
• 小金属中，锑价仍处强劲走势；建议关注中国稀土、金力永磁，小金属板块中也有如湖南黄金等贵金属相关概念股。

贵金属

• 黄金价格虽回落18%，但国际金价仍守住2400美元/盎司；美联储降息预期升温叠加地缘局势引发避险需求，建议逢低配置。

投资建议

长期来看，降息预期的增强将给予有色金属价格支撑，建议投资者布局具备技术和回收优势的企业。重点关注公司：

• 铜产业链：紫金矿业、洛阳钼业、西部矿业等
• 铝产业链：云铝股份、中国铝业、神火股份等
• 能源金属：天齐锂业、赣锋锂业
• 稀土板块：中国稀土、金力永磁
• 贵金属：山东黄金、中金黄金、赤峰黄金

风险提示

• 下游需求不及预期；
• 供给面（矿山、冶炼等）和宏观经济流动性变化；
• 政策变动与地缘政治风险

研报分析师信息

研究员：姚成章
证书号：S0620523060002
电话：021-58519173
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