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冠通期货研究报告总结

核心内容概述

本报告为冠通期货发布的软商品市场分析日报，发布日期为2026年3月18日，主要聚焦于棉花和白糖两大商品的市场走势及影响因素，分析当前供需格局与价格趋势，为投资者提供参考建议。

棉花市场分析

政策动态

• 国家增发30万吨棉花加工贸易滑准税配额，较往年7-8月的常规时间大幅前置。
• 此举旨在缓解“金三银四”传统旺季期间原料供应紧张局面，稳定出口导向型纺织企业的生产预期。

市场影响

• 短期内增发配额对棉价形成一定压力，但中长期对国内棉花市场整体格局影响有限。
• 受特朗普确认访华延迟影响，近月需求预期增长落空，可能导致棉价出现一定幅度回落。
• 短期内棉价仍可能高位反复震荡运行。

建议

• 建议投资者关注政策变化及国际市场需求动态，短期内以震荡思路应对。

白糖市场分析

产量数据

• 印度2025/26榨季截至3月15日，食糖产量达2621.4万吨，同比增加249万吨，增幅约10.5%。
  • 北方邦产糖量813万吨，同比增加1万吨。
  • 马哈拉施特拉邦产糖量984.6万吨，同比增加197.6万吨。
  • 卡纳塔克邦产糖量460.4万吨，同比增加68.9万吨。

进口数据

• 2026年1-2月份我国进口食糖分别为28万吨和24万吨，同比分别增加21.7万吨和22.39万吨。
• 2026年1-2月累计进口食糖52万吨，同比增加44.09万吨。
• 截至2025/26榨季2月底，我国累计进口食糖228.26万吨，同比增加74.17万吨。

市场供需

• 当前白糖市场总体处于供需宽松阶段，尤其是国际原糖市场。
• 上半年进口糖占比不大，因此内盘较外盘偏强。
• 原油价格波动对白糖价格产生带动效应。

市场趋势

• 白糖价格下方支撑较强，但向上驱动有限。
• 建议投资者以低多思路为主，关注市场波动机会。

报告发布信息

• 发布机构：冠通期货股份有限公司
• 资格认证：已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格
• 分析师：骆利关
• 执业资格编号：F03095187/Z0022441
• 信息来源：棉花信息网、沐甜科技、泛糖科技、金十期货网站等公开渠道

投资提示

• 投资有风险，入市需谨慎。
• 本报告内容仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。
• 报告内容及观点可能随市场变化而调整，投资者应自行判断并承担相应风险。

免责声明

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