通信行业：光电子产业五年规划出炉，中国光电子企业崛起-20180109-天风证券-19页-1mb

通信行业光电子产业五年规划及重点企业分析总结

核心内容概述

2018年1月2日，工信部发布《中国光电子器件产业技术发展路线图（2018-2022年）》，明确了光电子产业未来5年的技术发展目标和政策方向。该路线图聚焦光通信器件、通信光纤光缆、特种光纤、光传感器件四大领域，提出了具体发展目标和政策建议，标志着光电子产业被提升至与集成电路同等的战略地位，未来有望获得政策扶持、产业基金、税收优惠和人才引进等支持。

主要观点

光纤光缆板块

• 市场现状：我国光纤光缆产业在全球占据半壁江山，但处于相对低端领域，与国际水平存在差距。
• 发展目标：
  • 到2022年，超低衰减光纤产量占单模光纤总产量的比重提高至60%以上。
  • 打通全产业链，实现国产化率提升。
  • 2022年研发投入占营收比重达到5%。
• 技术趋势：超低损耗、大有效面积的G654光纤成为骨干网和5G建设的首选。
• 行业趋势：光纤光缆需求持续旺盛，预计2018年增长25%以上，2019年上半年仍将供不应求，推动价格持续上涨。
• 重点企业：亨通光电、中天科技、烽火通信、通鼎互联、杭电股份。

光器件板块

• 市场现状：光通信器件行业仍处于充分竞争阶段，市场集中度低，美日企业占据主导。
• 发展目标：
  • 2020年有2-3家企业进入全球光通信器件前十强。
  • 2022年国内企业占据全球光通信市场份额30%以上，有1家企业进入全球前三名。
  • 2022年中低端光电子芯片国产化率超过60%，高端芯片国产化率突破20%。
• 技术趋势：高端光模块和光芯片研发能力是企业竞争的关键，数通市场持续高增长，5G网络建设将带动光器件需求。
• 重点企业：中际旭创、光迅科技、新易盛、天孚通信、博创科技。

关键信息

光纤光缆行业

• 市场增长：2017年国内光纤需求预计为2.97亿芯公里，2018年预计增长至3.8亿芯公里。
• 产能瓶颈：光棒产能不足是制约光纤产量的主要因素，亨通光电、中天科技、烽火通信等企业已实现部分目标，有望在2022年完成规划。
• 政策支持：《路线图》推动行业向高端发展，重点扶持具备研发能力的企业，促进产业链垂直整合。
• 应用场景：包括骨干网扩容、5G前传/回传、数据中心互联、智慧城市、量子通信等。

光器件行业

• 技术需求：高速光模块（如100G、400G）和光芯片是未来增长的核心驱动力。
• 国产化突破：部分企业如中际旭创、光迅科技、新易盛等已在高端光模块和光芯片领域取得进展。
• 市场前景：数通市场增长强劲，预计2022年全球光模块市场规模接近20亿美元，国内企业有望在该领域占据更大份额。
• 行业趋势：光器件行业将从低端向高端发展，从美日向中国转移，国内企业具备成长潜力。

重点公司推荐

光纤光缆板块

重点企业分析

• 亨通光电：国内光纤光缆龙头，具备“光棒-光纤-光缆-光器件”全产业链，2018年PE为17x，维持“买入”评级。
• 中天科技：五大光纤厂商之一，光通信、电力、新能源、海洋业务齐头并进，2018年PE为16x，维持“买入”评级。
• 烽火通信：全球第五大光通信设备商，拥有完整产品线和研发实力，2018年PE为24x，维持“买入”评级。
• 通鼎互联：传统光缆制造商向通信服务商转型，2018年PE为17x，维持“增持”评级。
• 杭电股份：电力电缆与光纤光缆双轮驱动，2018年PE为20x，维持“增持”评级。
• 中际旭创：国内高端光模块龙头，具备100G产品全线批量出货能力，2018年PE为36x，维持“增持”评级。
• 光迅科技：电信光模块龙头，具备光芯片研发能力，2018年PE为42x，维持“买入”评级。
• 新易盛：具备高速光模块生产能力，2018年PE为36x，维持“增持”评级。
• 天孚通信：光模块组件及精密加工厂商，2018年PE为28x，维持“持有”评级。
• 博创科技：DWDM器件龙头，2018年PE为35x，维持“增持”评级。

风险提示

• 运营商资本开支低于预期：可能影响光通信设备及光模块需求。
• 行业结构调整不达预期：可能影响企业市场份额和盈利能力。

总结

《中国光电子器件产业技术发展路线图》的发布标志着光电子产业被提升至国家战略高度，有望获得政策、资金、人才等多方面的扶持。光纤光缆行业将在超低损耗、大有效面积光纤领域实现突破，光器件行业则将依托高速模块和芯片研发能力，抢占市场先机。重点企业如亨通光电、中天科技、烽火通信、光迅科技、中际旭创等具备较强的市场竞争力和成长潜力，未来将受益于行业景气度提升和政策支持。