20180109-天风证券-通信行业点评_光电子产业五年规划出炉_中国光电子企业崛起_19页_1mb

报告摘要

2018年1月2日，工信部发布《中国光电子器件产业技术发展路线图（2018-2022年）》，聚焦光通信器件、通信光纤光缆、特种光纤和光传感器件四大领域，提出未来3-5年的具体发展目标和政策建议。该规划旨在提升中国光电子产业的自主创新能力，推动产业链垂直整合，提升国产化率，增强国际市场竞争力。

光电子产业战略地位提升
光电子产业被赋予与集成电路产业相似的战略地位，预计未来国家将出台更多扶持政策，包括产业基金、税收优惠、人才引进等，以推动产业发展。
光纤光缆行业重点突破超低损光纤
国内光纤光缆企业正逐步实现超低损耗、大有效面积光纤的批量生产，目标是到2022年，超低衰减光纤在单模光纤总产量中占比超过60%。同时，行业将向产业链垂直整合和研发能力提升方向发展。
光器件行业强调研发能力
光器件行业处于充分竞争阶段，中低端市场已有国内企业占据优势，但高端市场仍依赖进口。因此，研发能力成为竞争的关键，尤其是光芯片的自研能力，将决定企业能否在高端市场获得突破。
5G和数通市场推动光器件需求增长
随着5G和数据中心的快速发展，光模块和光器件的需求将持续增长，尤其在高速光模块和光芯片方面，国内企业有望抓住市场机遇，提升市场份额和盈利水平。
重点企业将受益于政策与市场红利
多家光电子企业被重点推荐，包括亨通光电、中天科技、烽火通信、光迅科技、中际旭创、新易盛、天孚通信、博创科技和通鼎互联等，它们在光纤光缆和光器件领域均具备较强的竞争力和技术储备。

发展目标：
- 到2022年，超低衰减光纤在单模光纤总产量中的比重提高至60%以上。
- 2020年有2-3家企业进入全球光通信器件前十强，2022年国内企业占据全球市场份额30%以上，1家企业进入全球前三名。
- 建议关注具备光棒自产能力、产能释放顺利、业绩有望扭转的企业。
重点企业推荐：
- 亨通光电：全球前三光纤光缆企业，拥有完整的“棒-纤-缆-器件”产业链，预计18年净利润增长25%以上，PE为17x，维持“买入”评级。
- 中天科技：国内五大光纤厂商之一，海缆业务国内领先，预计18年PE为16x，维持“买入”评级。
- 烽火通信：全球第五大光通信设备商，拥有较强的研发能力，预计18年PE为24x，维持“买入”评级。
- 通鼎互联：传统光缆企业向通信服务转型，预计18年PE为17x，维持“增持”评级。
- 杭电股份：电力电缆与光纤光缆双轮驱动，预计18年PE为20x，维持“增持”评级。

发展目标：
- 2020年有2-3家企业进入全球光通信器件前十强。
- 2022年国内企业占据全球市场份额30%以上，1家企业进入全球前三名。
- 高速模块和光芯片研发能力是关键，企业需提升自主创新能力。
重点企业推荐：
- 中际旭创：具备较强的研发实力，已实现100G光模块批量出货，预计18年PE为36x，维持“增持”评级。
- 光迅科技：电信光模块龙头，具备100G光模块及光芯片研发能力，预计18年PE为42x，维持“买入”评级。
- 新易盛：具备100G光模块生产能力，预计18年PE为36x，维持“增持”评级。
- 天孚通信：光模块组件及结构件厂商，产品线丰富，预计18年PE为28x，维持“持有”评级。
- 博创科技：DWDM器件龙头，具备高速ROSA和光芯片研发能力，预计18年PE为35x，维持“增持”评级。