复合铜箔行业报告二-优势突出空间广阔加速突破-复合铜箔全产业链分析-华安证券_58页_2mb

复合铜箔行业全产业链分析总结

复合铜箔作为新能源电池关键材料，具备高能量密度、低成本、高安全等优势，主要通过PET、PP等高分子材料替代传统铜箔。其优缺点包括提升能量密度66%-71%，原材料成本降至34%，但存在产热高、导热差、寿命略低等问题。

产业链方面，上游设备市场空间广阔，磁控溅射、蒸镀、水电镀设备需求激增，预计2025年设备新增空间超百亿；基膜方面，国产替代加速，PET/PP基膜市场空间达353/245亿元；辅材如铜靶材、镀铜化学品逐步实现国产化替代。中游制造环节，传统铜箔厂商与转型企业并行推进，如诺德股份、宝明科技、道森股份等；下游电池厂商积极布局，宁德时代、比亚迪等通过专利布局与测试验证推动产业化。

投资建议优先级为设备厂商（东威科技、道森股份等）>基膜转型厂商（双星新材、宝明科技等）>整合能力强的企业，提及相关公司基本面与市场前景。风险包括技术迭代不及预期、成本控制压力及下游需求不及预期等。

核心结论：复合铜箔兼具技术与市场潜力，国产替代加速中，全产业链协同创新将推动其产业化进程。