20180416-中国民生银行-_每周要闻分析_2018年第15期_17页_1mb

每周要闻分析总结（2018年第15期）

全球财经要闻

• 美联储3月议息会议：

  • 所有委员预计未来经济将加速增长，通胀将上升，可能加快加息节奏。
  • 虽然对通胀目标信心增强，但对薪资增速仍存在分歧。
  • 贸易战风险被指出可能对经济构成下行压力。
  • 3月CPI同比上涨2.4%，核心CPI同比上涨2.1%，均高于前值。
  • 3月PPI同比上涨3.1%，环比上涨0.3%，显示工业品价格上行。

• 欧央行3月议息会议：

  • 通胀仍然低迷，继续维持宽松货币政策。
  • 通胀预期未见明显上升，部分官员担忧经济放缓。
  • 欧元走强可能对通胀产生压制作用，但尚未明显影响需求。
  • 预计2018年和2019年通胀率将维持在1.4%左右。
  • 贸易冲突风险上升，对欧元区经济构成潜在威胁。

• 日本经济：

  • 2017年第四季度GDP同比增长1.6%，环比增长0.4%。
  • 3月制造业PMI为53.1%，环比下降1个百分点。
  • 核心CPI同比上涨1.0%，接近2%的目标。
  • 日元升值对出口型企业构成压力，日本央行将继续维持宽松政策以推动通胀。

国内财经要闻

• 博鳌论坛主旨演讲：

  • 习近平主席强调坚持开放共赢、推动经济全球化，提出扩大开放的四大举措：
    • 大幅放宽市场准入；
    • 创造更有吸引力的投资环境；
    • 加强知识产权保护；
    • 主动扩大进口。
  • 中国将通过开放政策促进全球经济发展。

• 商务部政策：

  • 将推出负面清单等措施吸引外资。
  • 今年上半年完成外商投资负面清单修订。
  • 一季度新设外商投资企业数量同比增长124.7%，实际使用外资增长0.5%。

• 土地市场数据：

  • 一季度300城市土地出让金同比增加近四成，达到9661亿元。
  • 土地成交面积同比增长32%，楼面均价涨幅收窄，溢价率整体下行。
  • 一线城市土地供应增加，三四线城市热度上升，成为拉动土地出让金增长的主要动力。
  • “房住不炒”政策持续，楼市调控影响土地市场。

金融发展动态

• 金融开放措施：

  • 易纲行长宣布金融开放路线图，未来几个月将落实以下措施：
    • 取消外资持股比例限制，内外资一视同仁；
    • 放宽外资在证券、保险等领域的持股比例至51%，3年后不再设限；
    • 优化金融市场互联互通机制，额度扩大4倍；
    • 允许外资经营保险代理和公估业务。
  • 2018年底前还将推进更多开放措施，包括鼓励外资进入信托、金融租赁等业务领域。

• 人民币汇率：

  • 人民币兑美元中间价区间震荡，整体稳定。
  • 在岸市场即期汇率升值174bp，离岸市场升值398bp。
  • 人民币对一篮子货币有效汇率保持稳定，市场预期分化。
  • 央行表示不干预长期汇率，汇率机制继续市场化运行。

• 资金面情况：

  • 本周将面临税期最大扰动，资金需求增加。
  • 央行可能重启逆回购操作以缓解流动性压力。
  • 上周流动性宽松，但总量仍处于高位，市场对资金面的预期改善。

3月数据专题

• CPI与PPI数据：

  • 3月CPI同比上涨2.1%，环比下降1.1%，低于市场预期。
  • 食品价格全面回落，非食品价格稳定。
  • 核心CPI同比上涨2.0%，环比下降0.3%，略低于预期。
  • 3月PPI同比上涨3.1%，环比下降0.2%，符合市场预期。
  • 工业生产者购进价格同比上涨3.7%，环比下降0.3%。

• 进出口数据：

  • 3月按美元计出口同比下降2.7%，进口同比增长14.4%。
  • 贸易逆差49.83亿美元，为2017年2月以来首次出现。
  • 外需放缓和人民币升值是出口下滑的主要原因。
  • 中美贸易摩擦尚未对进出口造成明显影响。

• 货币信贷数据：

  • 3月新增人民币贷款1.12万亿元，同比多增934亿元。
  • M2同比增长8.2%，环比增加1.08万亿元，受去年基数影响。
  • 住户部门贷款增加1.75万亿元，其中短期贷款大幅增长。
  • 企业贷款减少，中长期贷款维持稳定。
  • 社会融资规模同比减少近7900亿元，环比增加1800亿元。

• 外汇储备：

  • 3月末外汇储备为31428亿美元，较上月小幅上升83亿美元。
  • 外汇储备以SDR计价小幅下降62亿SDR，但美元计价回升。
  • 3月美元指数下跌0.8%，非美元货币升值，推动外汇储备增长。
  • 外汇市场供求基本平衡，跨境资金流动保持平稳。

总体展望

• 全球：

  • 美联储偏鹰，可能加快加息节奏。
  • 欧央行维持宽松，警惕经济放缓与贸易冲突风险。
  • 日本经济温和扩张，但面临日元升值与通胀压力。

• 国内：

  • 政策持续推动对外开放，金融开放措施逐步落地。
  • 贸易摩擦可能影响出口，但长期增长仍有支撑。
  • 货币政策保持稳健中性，注重防范金融风险。
  • 土地市场趋于理性，三四线城市表现突出。

总结

• 核心内容：本期分析涵盖全球与国内经济、金融政策及市场动态，强调全球经济复苏背景下中美货币政策分化，中国继续深化金融开放，同时关注贸易摩擦对出口的影响。
• 主要观点：
  • 美联储偏鹰，可能加快加息节奏，但对薪资增速仍有分歧。
  • 欧央行维持宽松，通胀预期未明显上升，贸易冲突风险上升。
  • 日本经济温和扩张，但面临通胀压力与日元升值的挑战。
  • 中国推出多项金融开放措施，推动外资流入，同时强调开放的主动性。
  • 外汇储备小幅回升，人民币汇率保持稳定。
  • 3月CPI与PPI数据反映通胀温和，出口承压，进口强劲。
• 关键信息：
  • 美联储6月加息概率达80%。
  • 中国将放宽制造业外资股比限制，扩大金融开放。
  • 人民币汇率保持基本稳定，双向波动格局未变。
  • 3月社融同比减少近7900亿元，反映金融监管趋严。
  • 土地市场成交量增长，但溢价率下降，三四线城市活跃度提升。