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化工行业周报（3.19-3.23）总结

核心内容

2018年3月19日至3月23日期间，化工行业整体表现偏弱，上证综指下跌3.58%，化工行业下跌5.24%，弱于大市。子行业涨少跌多，其中日化、石油加工等板块涨幅较大，而氮肥、钾肥等板块跌幅较大。行业整体面临压力，部分产品价格回调，市场情绪较为悲观。

主要观点

• 行业整体表现：化工行业在本周期内表现疲软，受美国对中国600亿美元出口商品征税等因素影响，市场出现大幅回调。
• 产品价格波动：多数化工品价格下跌，部分产品价格有所上涨，但整体呈现偏弱走势。
• 市场情绪：下游需求恢复缓慢，部分企业库存偏高，市场信心不足，部分产品出现亏损。
• 环保政策影响：环保政策趋严，环保费改为环保税，强化了环保执法，加速了落后产能的退出，有利于行业集中度的提升。
• 投资建议：建议关注优质成长标的、具备产业一体化的龙头型企业，以及估值回调、业绩确定性高的蓝筹股。

关键信息

价格走势

• 正丁醇(工业级)：环比上涨4.31%，涨幅居前。
• 轻质纯碱：环比上涨1.69%。
• 硫磺(颗粒)：环比上涨1.43%。
• 盐酸：环比下跌9.61%，跌幅居前。
• 环氧氯丙烷：环比下跌9.12%。
• 环氧丙烷：环比下跌6.43%。
• 甲醇：价格先涨后稳，西北地区价格上探100元/吨，但下游产品面临压力。
• 醋酸：华东地区价格接近高位，下游抵触情绪增强，市场企稳。
• 尿素：价格继续探底，主产区出厂报价降至1860-1900元/吨。
• 钾肥：市场交投清淡，价格有松动趋势。
• 磷肥：磷酸一铵价格继续下滑，国际市场价格也有所下跌。
• 草甘膦：95%原粉主流报价2.55-2.6万元/吨，主流成交至2.4-2.45万元/吨。
• MDI：纯MDI市场弱势下滑，聚合MDI止跌回涨。
• 环氧丙烷：价格跌至11000元/吨防线偏下，市场情绪悲观。
• 纯碱：厂家心态乐观，低位售价略上行，市场整理运行。
• 液碱：市场小幅上涨，部分地区库存紧张，价格上调。
• 涤纶：市场下跌，下游需求低迷，部分工厂降价促销。
• 天然橡胶：市场走跌，价格接近年内低位，库存压力较大。

投资建议

• 关注优质成长股：如LED、电子化学品等产业前景广阔、技术门槛高的新材料子行业。
• 关注近期涨幅较大的化工品对应企业：如有机硅、氟化工产品、醋酸、染料等。
• 关注估值回调、业绩确定性高的优质蓝筹股：如华鲁恒升、扬农化工、巨化股份、新安股份、飞凯材料等。

长期趋势

• 化工行业投资增速逐年下降，新增产能供给有限。
• 环保政策趋严，将加速中小产能退出，行业集中度提升。
• 龙头型企业有望在供给侧收缩中扩大市场份额，行业产能结构将得到较大调整。

重点公司推荐

• 华鲁恒升：主要产品价格高位，具备成本优势。
• 扬农化工：受环保高压影响，麦草畏放量。
• 巨化股份：制冷剂旺季来临，价格上涨。
• 新安股份：主营产品景气度较高。
• 飞凯材料：强势打造电子化学品综合材料平台。

市场动态

• 限售股解禁：部分公司限售股解禁，可能对市场产生一定影响。
• 政策因素：环保政策强化，对行业带来压力，但也有助于优化产业结构。

总结

本周化工行业整体表现偏弱，多数产品价格下跌，市场情绪悲观。行业面临环保压力和下游需求不足，但部分企业因产品价格高位或成本优势仍具投资价值。建议关注成长型和龙头型企业，以及估值回调的蓝筹股。长期来看，行业集中度提升和环保趋严将推动行业结构优化，龙头型企业有望受益。