2017-生物医药行业：印发中医药创新规划，药品流通报告发布_19页-1mb

医药行业分析报告总结

核心内容

本报告围绕医药生物行业的政策动态、公司公告、原料药价格、行业估值及市场表现等方面展开，旨在为投资者提供全面的行业洞察与投资建议。

主要观点

1. 行业动态跟踪

• 政策支持：科技部和国家中医药管理局发布《“十三五”中医药科技创新专项规划》，强调中医药科技创新的重要性，提出明确目标和措施，推动中医药现代化与国际化。
• 流通行业报告：商务部发布《2016年药品流通行业运行统计分析报告》，显示行业整体规模稳步增长，毛利率与净利润率均有所提升，行业集中度提高，盈利能力和市场效率增强。
• 医疗器械监管：国家食品药品监督管理总局发布公告，注销部分医疗器械注册证书，体现监管趋严，有利于提升行业质量标准。

2. 公司重要公告

• 人福医药：出售全资子公司中原瑞德80%股权，获得约21亿元投资收益，优化资产结构，集中发展优势领域。
• 海思科：控股股东一致行动人增持公司股份，增强市场信心。
• 康缘药业：发布2017年股票期权激励计划，激励核心人员，提升公司竞争力。
• 安科生物：全资子公司获得欧洲药品质量管理局认证，提升国际化水平。
• 美年健康：控股子公司取得单采血浆许可证，增强公司在医疗检测领域的竞争力。
• 塞力斯：联合华润山东共建区域检测中心，拓展市场占有率，增强可持续发展能力。
• 中源协和：子公司收购下属子公司少数股东股权，实现业务整合，提升管理效率和盈利能力。

3. 主要原料药价格跟踪

• 抗感染药：青霉素工业盐、阿莫西林、头孢曲松钠价格均有所上涨，其中青霉素工业盐涨幅最大。
• 维生素类：维生素C、泛酸钙、维生素E价格与上周持平，但维生素A价格小幅下跌。

4. 医药行业估值跟踪

• 截至2017年6月16日，医药生物行业整体市盈率（TTM）为39.33倍，略低于历史均值（40.60倍）。
• 医药行业相对于全部A股的溢价比例为2.15倍，比上周有所提高。
• 本周子板块涨跌互现，医疗服务表现较好，而医药商业、生物制品和中药板块表现较弱。
• 估值略低于历史均值，但受益于需求刚性和业绩增长预期，预计行业指数将震荡上行。

5. 区间涨跌幅

• 涨幅前10：溢多利、寿仙谷、乐心医疗、金花股份、康缘药业、陇神戎发、花园生物、爱尔眼科、九安医疗、精华制药。
• 跌幅前10：国农科技、正海生物、新天药业、未名医药、凯莱英、沃森生物、康弘药业、恩华药业、济川药业、奥翔药业。
• 投资建议：短期关注前期超跌个股和业绩超预期个股；中长期关注医改、国企改革等主题受益企业；同时推荐优质蓝筹和中药大品种企业作为避险首选。

关键信息

• 行业趋势：药品流通行业在政策推动下，发展加快，集中度提升，盈利增强。
• 政策影响：医改政策如“两票制”和药品审评制度的完善，推动行业整合与规范发展。
• 国际化进展：部分中药企业获得欧洲药典适用性认证，提升国际竞争力。
• 投资重点：建议关注具备优质资产、良好成长性、低估值及受益于政策改革的公司，如新华制药、仙琚制药、千金药业、双鹭药业、恒瑞医药、华兰生物、华东医药、华海药业、江中药业、以岭药业、益佰制药、济川药业等。

风险提示

• 行业政策变化风险
• 市场系统性风险
• 突发事件风险

投资建议

• 短期策略：关注前期超跌个股，以及业绩超预期和高送转题材个股。
• 中长期策略：关注医改和国企改革受益个股，如中国医药、南京医药、新华制药、千金药业等。
• 避险策略：选择优质蓝筹和中药大品种企业，如恒瑞医药、天士力、片仔癀等。

分析师信息

• 周静：分析师，执业证书编号S0590516030001，电话：025-84578383，邮箱：zhoujing@glsc.com.cn
• 夏禹：联系人，电话：0510-85607875，邮箱：yuxia@glsc.com.cn

其他信息

• 报告来源：国联证券股份有限公司研究所
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