市场快报与开源晨会总结
核心内容概览
本报告为2021年11月19日的市场快报与开源晨会纪要，主要内容聚焦于证券行业2022年的投资策略，分析了当前市场走势、行业表现及未来发展趋势，同时提供了相关投资建议与风险提示。
市场走势分析
沪深300及创业板指数近一年走势
- 附有图表展示沪深300及创业板指数近一年的走势。
- 数据来源：聚源
昨日涨跌幅前五行业
| 行业名称 |
涨跌幅 (%) |
| 国防军工 |
2.76 |
| 钢铁 |
1.84 |
| 有色金属 |
1.62 |
| 采掘 |
0.85 |
| 公用事业 |
0.60 |
昨日涨跌幅后五行业
| 行业名称 |
涨跌幅 (%) |
| 传媒 |
-2.65 |
| 休闲服务 |
-2.48 |
| 家用电器 |
-2.01 |
| 计算机 |
-1.89 |
| 医药生物 |
-1.86 |
行业公司分析：非银金融
行业景气度延续
- 截至2021年前3季度，上市券商盈利连续3年保持高增长。
- 预计2022年上市券商整体净利润将增长 15%，行业ROE将提升至 10.2%。
财富管理与资产管理为盈利增长核心
- 财富管理：2021年市场活跃度高，预计2022年成交额维持高位。券商财富管理转型持续深化，产品代销收入有望高速增长，带动经纪业务增长。基金投顾作为转型抓手，AUM及客户数不断增长。
- 资产管理：公募业务贡献较高盈利，随着政策放开及公募规模增长，券商积极布局。主动管理转型有望驱动资管业绩高增。
投行业务与投资业务展望
- 投行业务：经历两年高增长后，2021年下半年IPO规模同比有所下降，行业更强调高质量发展，盈利增速或放缓。
- 投资业务：多数券商控制方向性自营敞口，发力衍生品等非方向性业务，风险敞口较小。直投及跟投业绩贡献增加，投资业务整体收益更稳健。
- 信用业务：两融规模扩张推动利息净收入增长，股票质押风险显著下降。
投资建议
推荐标的
受益标的
风险提示
投资评级说明
| 证券评级 |
说明 |
| 买入(Buy) |
相对强于市场表现20%以上 |
| 增持(outperform) |
相对强于市场表现5%~20% |
| 中性(Neutral) |
相对市场表现在-5%~+5%之间波动 |
| 减持 |
相对弱于市场表现5%以下 |
| 行业评级 |
说明 |
| 看好(overweight) |
预计行业超越整体市场表现 |
| 中性(Neutral) |
预计行业与整体市场表现基本持平 |
| 看淡 |
预计行业弱于整体市场表现 |
估值方法的局限性说明
- 报告所包含的分析基于假设，不同假设可能导致分析结果差异。
- 估值方法及模型存在局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。
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