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格林大华期货油脂早报总结（2021年11月19日）

核心内容

格林大华期货发布的油脂早报主要分析了当前油脂市场走势及影响因素，为投资者提供了操作建议与市场展望。报告聚焦于棕榈油、豆油和菜籽油三大品种，结合近期数据与政策变动，评估市场趋势并提示潜在风险。

主要观点

• 市场趋势：油脂市场处于高位震荡状态，波动剧烈，建议投资者谨慎操作。
• 操作建议：
  • 油脂品种中，留存低位多单为宜，未入场者应暂时观望。
  • 各合约的关键价格区间如下：
    • Y2201合约：压力位11000，支撑位9300
    • P2201合约：支撑位11000，支撑位9000
    • 0I2201合约：压力位13500，支撑位11530

关键信息

利多因素

1. 马棕榈油产量下降：

   • 根据SPPOMA数据，2021年11月前10天，马棕榈油单产环比下降2.61%，出油率环比下降0.26%，产量环比下降3.8%。
   • 这些数据表明供应端存在收缩迹象，可能对价格形成支撑。

2. 出口回升：

   • 马来西亚对印度、欧盟和中国的棕榈油出口均出现环比增长，分别达到15.8万吨、13.4万吨和7.08万吨，显示需求端有所增强。

3. 豆油库存下降：

   • 截至11月12日，豆油库存为106.9万吨，较上周减少1.6万吨。
   • 棕榈油库存减少0.4万吨，菜籽油库存减少2.3万吨，均显示库存压力有所缓解。

4. CFTC豆油净多持仓回升：

   • CFTC数据显示，豆油非商业净多持仓连续三周回升，表明市场多头情绪有所增强。

利空因素

1. 植物油进口增加：

   • 1-10月植物油进口总量达890万吨，同比增加4.6%，可能对市场造成一定压力。

2. 手续费调整：

   • 郑商所宣布自11月5日起，菜油期货合约的日内平今仓手续费调整为2元/手，2201合约调整为6元/手，增加了交易成本，可能抑制投机行为。

3. 美原油库存上升：

   • 美国原油库存意外大增，可能对国际油价形成压力，进而影响油脂成本。

4. 美豆油库存连续三月增加：

   • 美豆油库存的持续增加表明供应端压力较大，可能对豆油价格构成下行压力。

风险因素

• 国际原油价格波动：原油价格的变动直接影响油脂成本，进而影响价格走势。
• 国家储备抛售：若国家储备油脂抛售，将对市场供应造成冲击。
• 油脂政策指导加码：政策变化可能对市场产生重大影响。
• 拉尼娜现象：若拉尼娜天气现象持续，可能影响棕榈油产量，进而推高价格。

免责声明

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研究员信息

• 研究员：刘锦
• 联系电话：010-6561-7380
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