20151214-西南证券-化工行业2016年年度投资策略_化工新机遇_拥抱新与旧的博弈_39页_3mb

化工行业2016年年度投资策略总结

核心内容概述

2015年12月发布的化工行业2016年年度投资策略，重点分析了化工行业在新能源、新材料和节能环保等领域的结构性机会，同时关注了大消费行业如医疗服务、金融服务和信息服务的潜力。此外，还强调了国企改革、盐改和油气改革等政策带来的主题性投资机会。

主要观点与关键信息

1. 化工行业整体表现

• 二级市场表现：2015年11月，化工行业涨幅达82.5%，在申万一级行业中排名第13位，强于沪深300指数（9.2%）。
• 子行业分化：26个三级子行业中，25个上涨，仅磷化工及磷酸盐下跌。其中玻纤与氟化工及制冷剂涨幅最大，分别达到193%和163%。
• 盈利能力：第三季度毛利率为18.9%，净利率为1.8%，虽然较上半年有所回落，但仍高于2012-2014年。
• 负债率下降：第三季度资产负债率为53.5%，显示化工行业经营更加稳健。
• 在建工程放缓：前三季度在建工程总量为3443亿元，环比下降1.9%。

2. 战略新兴产业带来的结构性牛

(1) 新能源汽车与锂电池

• 行业背景：我国已成为全球最大新能源汽车市场，政策支持下行业持续增长。
• 政策推动：2014年以来，多项政策出台，包括免征购置税、车船税等，促进新能源汽车发展。
• 行业影响：新能源汽车需求推动锂电池供不应求，建议关注锂电池关键材料生产企业。
• 推荐个股：沧州明珠（002108）、多氟多（002407）、石大胜华（603026）、硅宝科技（300019）。

(2) 新材料产业

• 石墨烯：2015年被视为石墨烯产业化元年，具备高导电性、高导热性等特性，应用广泛。
• 碳纤维：国内企业逐步突破T700、T800级生产技术，但质量稳定性不足，进口替代空间巨大。
• 推荐个股：康得新（002450）、和邦生物（603077）。

(3) 电子化学品

• 行业特点：种类丰富，质量要求高，技术壁垒强，国内存在大量进口依赖。
• 政策支持：国家集成电路产业投资基金成立，推动半导体产业快速发展。
• 推荐个股：飞凯材料（300398）、上海新阳（300236）、强力新材（300429）。

(4) 环保整治与治理

• 大气污染治理：国家出台多项政策，包括《大气污染防治行动计划》，推动环保行业持续发展。
• 水土污染治理：《水十条》及《土壤污染防治行动计划》即将落地，治理需求巨大。
• 推荐个股：四川美丰（000731）、再升科技（603601）、鸿达兴业（002002）。

大消费领域投资机会

1. 医疗服务

• 养老服务：我国已进入老龄化社会，市场空间巨大，建议关注民营资本参与的养老服务企业。
• 体外诊断（IVD）：受益于医改深化和疾病预防理念转变，未来发展潜力大。
• 推荐个股：双箭股份（002381）、澳洋科技（002172）、万润股份（002643）、西陇科学（002584）。

2. 金融服务

• 供应链金融：解决中小企业融资难题，化工行业核心企业具备天然优势。
• 推荐个股：瑞丰高材（300243）、德威新材（300325）。

3. 信息服务

• 农村电商：农村消费潜力巨大，建议关注提前布局电商的企业。
• 推荐个股：新都化工（002539）、诺普信（002215）。

持续改革主题性投资机会

1. 国企改革

• 政策背景：2015年是国企改革关键之年，建议关注资产注入预期较强的公司。
• 推荐个股：渝三峡A（000565）、建峰化工（000950）。

2. 盐改

• 改革方向：市场化改革持续推进，建议关注盐业相关企业。
• 推荐个股：新都化工（002539）、云南盐化（002053）。

3. 油气改革

• 改革进程：全产业链放开，改革方案倒计时，天然气价格调整超预期。
• 推荐个股：潜能恒信（300191）、建峰化工（000950）。

重点公司盈利预测与评级

行业趋势与政策支持

• 新能源汽车：预计2016-2020年复合增长率达54%，带动锂电池行业结构变化。
• 石墨烯：2015年为产业化元年，应用广泛，建议关注宝泰隆（601011）。
• 电子化学品：进口替代格局确立，国内企业有望承接产能转移。
• 环保行业：大气、水、土壤污染治理需求巨大，政策支持力度强。
• 大消费领域：养老服务和体外诊断等行业潜力巨大，政策鼓励民营资本进入。

总结

2016年化工行业投资策略聚焦于战略新兴产业和政策改革带来的结构性机会，重点推荐新能源、新材料、节能环保等领域的龙头企业。同时，大消费行业如养老服务和体外诊断等也具备显著增长潜力。整体来看，化工行业在政策支持和市场需求双重驱动下，有望迎来新的发展机遇。