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比亚迪2021年5月销量及投资分析总结

核心内容

比亚迪在2021年5月的销量表现突出，公司整体销量达到46,295辆，同比增长45%。其中，新能源汽车销量为32,800辆，同比增长190%，环比增长28%。这一增长主要得益于新能源市场整体景气高涨以及公司DM-i超级混动平台车型的销量稳步爬坡。

主要观点

事件回顾

• 销量数据：2021年5月比亚迪销量为46,295辆，同比增长45%。
• 新能源汽车销量：新能源汽车销量32,800辆，同比增长190%，环比增长28%。
• DM-i平台表现：DM-i超级混动平台车型订单旺盛，当前仍处于销量爬坡阶段，其中秦plus DM-i环比增长54%。

市场分析

• 新能源市场增长：5月国内新能源车销量19.6万辆，同比增长174%。
• 产品周期与技术优势：比亚迪进入车型强周期，DM-i平台实现与燃油车的平价销售，具备节能、性能等优势，有望成为替代燃油车的利器。
• 新车上市计划：秦plus DM、宋plus DM、唐plus DM相继上市，推动销量增长。
• e平台3.0：基于e平台3.0的全新车型将从下半年开始陆续上市，进一步提升公司在纯电动领域的竞争力。

投资建议

• 投资评级：买入（维持）
• 盈利预测：预计公司2021-2023年每股收益（EPS）分别为1.52元、1.95元、2.27元。
• 未来增长预期：随着新车周期推进和技术平台的持续优化，公司销量有望实现进一步突破。

关键财务指标（单位：百万元）

风险提示

• 宏观经济风险：宏观经济增速放缓可能影响市场需求。
• 政策不确定性：汽车行业政策的落地和实施存在不确定性。
• 市场竞争加剧：新能源汽车市场竞争日益激烈，可能影响公司市场份额。

财务报表与盈利预测摘要

资产负债表（单位：百万元）

现金流量表（单位：百万元）

利润表（单位：百万元）

财务比率分析

分析师与研究团队简介

• 陈晓：华安证券新能源与汽车首席分析师，拥有十年汽车行业经验，曾任职于德国大众、大众中国、泰科电子。
• 宋伟健：华安证券新能源与汽车研究助理，上海财经大学硕士，研究领域涵盖乘用车、商用车、汽车零部件。
• 别依田：上海交通大学锂电博士，研究覆盖锂电产业链。
• 滕飞：法国KEDGE高商金融硕士，电气工程与金融复合背景，研究覆盖锂电产业链。
• 盛炜：墨尔本大学金融硕士，研究领域覆盖风电光伏板块。

重要声明

• 分析师声明：报告数据来源于市场公开信息，分析师独立、客观出具报告，不保证信息准确性，也不承担因使用报告内容而产生的损失。
• 免责声明：华安证券研究所提供的信息仅供参考，不构成投资建议。投资者据此做出的任何投资决策与公司无关，公司不承担相关法律责任。

投资评级说明

• 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上。
• 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%-15%。
• 中性：未来6-12个月投资收益率与市场基准指数变动幅度在-5%至5%之间。
• 减持：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数5%以上。
• 卖出：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数15%以上。
• 无评级：因无法获取必要资料或存在重大不确定性，无法给出明确评级。