20230411-东证期货-锰硅_硅铁调研报告_宁夏硅锰硅铁调研_13页_857kb

宁夏硅锰硅铁调研总结

核心内容概览

本次调研聚焦宁夏地区硅锰与硅铁生产企业的成本、供应及市场需求情况，旨在评估当前行业态势及未来走势。调研结果显示，宁夏地区铁合金企业面临成本上升与利润下滑的双重压力，部分工厂已出现亏损并逐步停炉，行业整体处于震荡状态。

主要观点

1. 成本结构与电力成本

• 电力成本：宁夏地区2月结算电价为0.51元/度，多数铁合金厂已配备余热发电或煤气发电，部分正在推进光伏发电项目。电力成本约占总成本的10%-12%，若按0.5元/度估算，硅锰6517成本约为7044元/吨，硅铁成本约为7330元/吨。
• 余热发电效率：余热发电采用并网不上网政策，需缴纳约4%的基金费用。因限产影响，部分工厂降低开工率，导致余热发电效率下降。
• 电价趋势：随着动力煤价格下行，结算电价可能有所下调，但幅度有限。电价下调需在维持电厂利润后才可能发生，短期内仍有支撑。

2. 锰矿与硅石供应

• 锰矿：宁夏硅锰厂主要使用天津港进口的澳矿和南非半碳酸矿，近期锰矿价格较春节前明显下降。运费也有所降低，约140元/吨。
• 硅石：硅铁厂主要使用景泰硅石，到厂价格约200元/吨。使用棋盘井硅石因距离近、运费低，但抗爆性较差。贺兰山硅石禁采，甘肃硅石运费高，不具经济性。

3. 焦炭与兰炭

• 焦炭：宁夏地区硅锰厂使用本地宝丰焦炭，价格约1970元/吨，运费低，质量好，有助于降低整体成本。
• 兰炭：硅铁厂主要使用神木兰炭，运费波动在110-180元/吨之间。兰炭供应宽松，价格随煤焦小幅下调。

4. 供应与开工率

• 硅锰供应：当前开工率约60%-62%，部分工厂因利润偏低而停炉。总体库存偏高，供应仍较宽松。
• 硅铁供应：开工率约50%，部分工厂有复产迹象。库存压力逐渐缓解，但需求仍偏弱。

5. 下游需求

• 硅锰：主要下游为钢厂，少量通过贸易商销售。房地产需求尚未恢复，对硅锰需求支撑有限。
• 硅铁：下游包括金属镁厂、铸造厂及贸易商。出口量减少，国内需求亦偏弱，但金属镁和铸造需求尚可。

关键信息

• 电价与成本支撑：电力成本是硅锰硅铁的主要成本构成，电价虽有下调预期，但幅度有限，短期内仍具支撑。
• 限产与停炉：限产主要由利润偏低及环保政策推动，部分工厂已停炉。
• 库存情况：硅锰库存偏高，硅铁库存逐步去库。
• 环保投入：企业需持续投入环保设施，如炉型改造、除尘灰处理等，增加运营成本。
• 原料采购：硅铁厂硅石多来自景泰，兰炭多来自神木或府谷，硅锰厂锰矿主要来自天津港。

投资建议

• 硅锰：当前价格低于盈亏平衡线，开工率下降明显，库存压力大，预计后期走势将随成本支撑而偏弱。
• 硅铁：目前小幅盈利，但盈利水平偏低。库存逐步去库，需关注需求端变化，尤其是出口和金属镁需求。
• 整体趋势：市场走势震荡，短期内需求不确定性较大，主要依赖成本支撑。

风险提示

• 调研样本代表性有限，无法全面反映市场整体情况。
• 电价调整可能受电厂利润影响，短期内难以大幅下降。
• 环保政策持续施压，增加企业运营成本。

调研企业简要情况

1. 宁夏某硅铁厂（平罗地区）

• 产能：10万吨/年
• 开工率：约90%
• 主要产品：75牌号硅铁为主，少量72牌号
• 成本：电力成本约1971元/吨，余热发电可节省约10%-12%电力成本

2. 宁夏某硅铁厂（中卫地区）

• 产能：25万吨/年
• 开工率：约50%
• 主要产品：72牌号硅铁为主
• 成本：电力成本约3892元/吨，硅石成本约411元/吨，兰炭成本约1829元/吨

3. 宁夏某硅铁厂（石嘴山地区）

• 产能：未明确
• 开工率：100%
• 主要产品：72牌号硅铁为主
• 成本：电力成本约3892元/吨，硅石成本约411元/吨，兰炭成本约1829元/吨

4. 宁夏某硅锰厂（石嘴山市工业园区）

• 产能：计划年产能超11万吨
• 开工率：约60%
• 主要产品：6517硅锰
• 成本：电力成本约1971元/吨，锰矿成本约3260元/吨，焦炭成本约1003元/吨

结论

宁夏地区硅锰硅铁行业整体处于成本支撑下的震荡状态，电力成本是主要压力来源。硅锰厂多数已低于盈亏线，开工率下降明显，而硅铁厂仍保持小幅盈利。需求端疲软，出口减量，房地产尚未复苏，市场短期内缺乏明显上涨动力，需密切关注成本变化与需求端动向。