20251214-华泰期货-油料周报_供应整体宽松_品质差异影响定价_9页_1mb

大豆与花生市场分析总结

核心内容概述

本周大豆与花生市场整体呈现供应宽松、价格稳中有升的态势，但区域分化和品质差异对价格形成一定影响。市场参与者普遍保持谨慎态度，终端需求以刚性采购为主，交投活跃度受限。

大豆市场分析

价格行情

• 期货价格：豆一主力合约2601收盘价为4138元/吨，环比上升63元，涨幅1.55%。
• 现货基差：
  • 巴彦地区：A01+22，较上周下降3。
  • 宝清地区：A01-38，较上周下降63。
  • 富锦地区：A01-38，较上周下降23。
  • 尚志地区：A01+22，较上周上升17。

供需情况

• 供应：2025年12月预计到港750万吨，2026年1月预计到港670万吨，2月预计到港480万吨。天气影响设施农业和畜牧业，部分产区余粮销售进度一般。
• 需求：销区采购活动聚焦刚性需求，经销商与加工企业采购意愿偏弱，更倾向于小批量、随用随采的模式。

市场分析

• 短期走势：豆一期价受政策托底、现货上涨及进口通关收紧支撑，维持偏强运行。
• 区域分化：东北产区因农户惜售、企业收购价趋涨及中储粮托底，价格稳中有升；关内市场因优质豆源偏紧，高价货源抗跌性突出，局部新豆质量不佳致价格小幅下滑。
• 中长期展望：终端需求以刚性采购为主，市场交投活跃度受限，天气变化、政策动态及供需格局调整仍将持续影响价格走势。

花生市场分析

价格行情

• 期货价格：花生2601合约收盘价为8080元/吨，环比上升4元，涨幅0.05%。
• 现货基差：
  • 河南南阳：PK01-480，较上周下降4。
  • 山东临沂：PK01-1280，较上周下降4。
  • 河北衡水：PK01+320，较上周下降4。

供需情况

• 供应：主产区天气总体偏暖，部分产区降水量偏多，花生上市量持续增加，次级花生占比高，油料供应充足。
• 需求：
  • 油厂开机率微升，但指标要求更严格，退货率增加，到货及成交量下滑。
  • 食品加工企业刚需采购，贸易商接货谨慎，需求弱负反馈。
• 库存情况：截至12月11日，国内花生油样本企业花生库存为94395吨，较上周增加4750吨，增幅5.30%。

市场分析

• 短期走势：花生价格震荡，供需宽松格局短期难改。
• 供需格局：供应端花生上市量增加，但需求端因油厂指标要求严格，采购意愿偏弱，导致市场成交量下滑。

市场策略与风险提示

• 策略：中性。
• 风险：无。

图表说明

• 图1至图22提供了大豆与花生的期货价格、现货价格、基差、价差、产量、消费量、库存等关键数据的可视化展示，数据来源包括华泰期货研究院和钢联。

本期分析研究员

• 邓绍瑞：从业资格号F3047125，投资咨询号Z0015474
• 李馨：从业资格号F03120775，投资咨询号Z0019724
• 白旭宇：从业资格号F03114139，投资咨询号Z0023055
• 薛钧元：从业资格号F03114096，投资咨询号Z0023045

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