20221021-和合期货-玉米周报_粮源流通不均衡_玉米价格涨跌互现_8页_384kb

和合期货玉米周报（20221017-20221021）总结

核心内容

本周玉米市场呈现震荡整理态势，期货市场小幅上涨，现货市场区域分化明显。国际玉米市场因俄乌局势紧张及美国供需报告偏多而持续高于国内市场，对国内市场形成支撑。国内方面，中储粮库存玉米拍卖呈现“三高”特征，带动玉米价格上行。新季玉米收割顺利，基层种植户惜售情绪较强，叠加养殖业需求回暖，市场看涨氛围浓厚。然而，深加工企业及贸易商观望情绪较强，新粮集中上市造成供应压力，限制价格进一步上涨空间。

主要观点

国际市场

• 美国农业部供需报告整体中性偏多，对国际玉米价格形成支撑。
• 俄乌局势紧张，俄罗斯可能不续签黑海谷物出口走廊协议，加剧国际供应偏紧。
• 国际玉米市场价格持续高于国内市场，增强国内市场看涨情绪。

国内市场

• 中储粮库存玉米拍卖呈现底价高、溢价高、成交率高的特点，对玉米价格产生积极影响。
• 新季玉米收割顺利，基层种植户惜售情绪较强，支撑市场价格。
• 养殖业整体状况有所好转，饲料需求增加，市场看涨氛围浓厚。
• 深加工企业及贸易商建库情绪偏低，观望情绪较强，限制价格继续上涨。

关键信息

期货市场

• 玉米主力合约2301周涨幅为0.28%，震荡上行。
• 周内最低收盘价为2853元/吨，最高为2878元/吨。

现货市场

• 北方市场：
  • 黑龙江齐齐哈尔：2560-2610元/吨（水分15%）
  • 吉林长春：2730-2750元/吨（水分14%以内）
  • 辽宁沈阳：2730-2780元/吨（水分15%）
• 南方市场：
  • 江苏徐州：2930-2940元/吨（水分15%，霉变1%以内）
  • 广东蛇口港：2920-2950元/吨（水分15%以内）
  • 上海港：2950元/吨

库存情况

• 10月20日，全国玉米库存为90349吨，较前一周有所下降。
• 库存变化趋势显示，10月上旬库存持续下降，下旬可能有所回升。

下游产品市场

• 生猪市场：

  • 养殖场盈利情况持续攀升，标肥差走扩，养殖场压栏情绪浓厚。
  • 10月生猪开工率较低，预计11-12月出栏量将增加15%。
  • 二次育肥情绪仍偏高，但育肥时间灵活，预计猪价仍偏高运行，高点可能出现在11月下旬或12月上旬。
  • 需警惕春节前养殖场集中出栏。

• 行业动态：

  • 欧盟玉米产量预计下降28%，但进口有望缓解供应紧张。
  • 中储粮湖南、北京分公司玉米竞价销售流拍，河南、福建分公司成交率100%。
  • 乌克兰已根据协议出口约770万吨谷物。
  • 巴西10月玉米出口量预计达717.7万吨，高于此前预估。
  • 俄罗斯已收获1.475亿吨谷物，预计今年收成将创历史新高。

后市展望

• 10月下半月，陈化玉米库存及供应将继续下降，早春玉米上市量增加，市场供应以陈化玉米为主。
• 东北主产区新季玉米供应压力犹存，但产区天气好转有利于交易与运输。
• 预计下半月产销区玉米价格局部涨跌交替，全国总体继续稳中略偏强走势。
• 下半月后期可能存在止涨企稳偏弱的机会，10月份月度均价环比上涨几率偏高。

风险点

• 天气变化：可能影响玉米收割及运输。
• 采购心态：贸易商及深加工企业采购意愿可能影响价格走势。
• 产区收购情况：新粮集中上市可能加剧供应压力。
• 国际运费变化：可能影响国际玉米市场供需格局。

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