20250306-东证期货-国债期货热点报告_政府重视通胀_政策相机抉择_8页

国债期货分析报告总结

经济发展目标

2025年，我国经济发展目标更为重视通胀，将通胀目标设定为2%左右，与去年3%的目标相比有所下调。目标增速仍为5%左右，城镇调查失业率维持在55%左右，与去年持平。政府通过改善供求关系来实现通胀目标。具体路径包括扩大内需和优化供给。扩大内需方面，重点拉动消费，通过居民增收、财政补贴和政策优化促进消费增长。同时扩大有效投资，增加服务业投资，并缓解地方债务压力。优化供给方面，降低能耗，发展新质生产力，加快现代化产业体系建设。

政策相机抉择，早行动早见效

政策强调根据形势变化动态调整，能早则早，宁早勿晚。财政政策更为积极，包括增加赤字规模、特别国债和专项债，以支持经济建设和民生。货币政策保持适度宽松，预计年内将有降准操作，降息概率较低，主要受汇率和息差影响。政策发力将明显影响市场，财政和货币政策的共振有望推动市场逐步企稳。

债市短期调整，但中长线仍可布局

两会后，债市仍面临调整压力，但央行态度偏紧，资金面持续偏紧。不过，政策密集落地期即将到来，财政发力将进一步宽松，预计资金面短期偏紧的态势难以持续，债市调整时间有限。操作策略包括调整买入，逢平做陡，以及关注TS短端合约的正套策略。

风险提示

核心风险为通胀持续回升，需关注政策实施效果和全球经济变化。若通胀反弹，可能对政策预期形成挑战，债市可能面临调整风险。

总体评级

短期震荡，中长期看涨（视政策实施效果）。建议投资者根据短期调整期持股观望，待政策落地后择机布局。

上海东证期货有限公司分析，本报告基于公开资料撰写，不构成投资建议，投资者据此操作风险自负。