专题报告：科技创新驱动高质量发展，掘金优质央企投资机遇-20231007-兴业证券-16页_1mb

科技创新驱动高质量发展，掘金优质央企投资机遇总结

核心内容

本报告分析了科技型央企在新时代背景下投资价值的提升趋势，指出随着国企改革的深化和科技创新的加速推进，科技型央企在推动高质量发展、保障国家安全等方面发挥着关键作用。同时，报告介绍了中证诚通央企科技创新指数的编制背景、特点及投资价值，为投资者提供了参考依据。

主要观点

• 科技与创新双轮驱动：科技央企作为国家科技创新的重要主体，其发展与安全属性高度契合新时代主题，未来投资价值凸显。
• 国企改革深化：通过混改、股权激励等手段，央企在提升核心竞争力、优化治理结构、增强盈利能力方面取得了显著成效。
• 政策支持强劲：中央经济工作会议、二十大报告等政策密集出台，为科技型央企发展提供有力支撑，相关产业迎来发展机遇。
• 研发投入持续增长：科技型央企在研发方面投入力度大，专利数量和质量均领先，研发投入强度呈现上升趋势。
• 指数具备投资价值：中证诚通央企科技创新指数具有盈利性和成长性双重特征，估值水平低于其他科技类指数，具备较高的配置性价比。

关键信息

1. 科技央企价值重塑

• 改革背景：国企混改试点以来，央企持续发挥主导作用，2023年国资委进一步强调科技央企的重要性，推动其向世界一流企业迈进。
• 经营改善：央企净利润增速优于全A，ROE有所改善，资产负债率下降，营业现金比率上行，显示财务健康度提升。
• 研发进展：研发投入强度中位数保持上升趋势，专利数量占比高，创新成果显著。

2. 中证诚通央企科技创新指数

• 指数编制：由中国诚通集团定制，选取50只涉及半导体、电子、电力设备等行业的央企上市公司作为样本。
• 基日与基点：基日为2019年12月31日，基点为1000点。
• 选样方法：
  • 选样空间：沪深A股中上市时间超过一个季度、非ST股。
  • 可投资性筛选：过去一年日均成交金额位于样本空间前90%。
  • 行业筛选：选取涉及创新科技产业的上市公司。
  • 综合得分：结合专利得分和股权激励情况，优先选择研发投入高、创新能力强的公司。
• 样本调整：每半年调整一次，调整时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日。

3. 指数特征与配置价值

• 市值分布：成分股自由流通市值合计11807.18亿元，覆盖大中小盘风格，权重分布合理。
• 行业分布：前五大行业为计算机、通信、国防军工、电子、电力设备，均属创新科技产业，显示指数高度聚焦科技创新。
• 估值水平：截至2023年9月28日，指数市盈率（TTM）为27.14，市净率（LF）为2.00，显著低于其他科技类指数，具备配置价值。
• 盈利与成长性：ROA中位数高于上证50、中证500及万得全A等宽基指数，营业收入同比增速为6.65%，远超其他指数。

指数成分股亮点

• 龙头公司覆盖广泛：指数重仓股涵盖多个关键行业，如计算机、电子、通信、国防军工等，代表央企科技创新的领先企业。
• 代表性企业包括：
  • 海康威视：领先的视频产品和内容服务提供商。
  • 中芯国际：全球领先的集成电路晶圆代工企业。
  • 科大讯飞：国家级骨干软件企业，专注于智能语音及语言技术。
  • 中国联通、中国电信、中国移动：国内通信行业的龙头企业，推动5G、通信服务等发展。
  • 国电南瑞、中航光电、航发动力：在电力、军工、航空等关键领域具备核心技术优势。

风险提示

• 板块表现不达预期：市场波动可能影响指数及基金表现。
• 高风险收益：本报告为股票型基金，预期风险收益水平较高。
• 历史表现不代表未来：指数与基金历史表现不能作为未来投资的保证。

投资建议

• 长期价值凸显：科技型央企在政策支持和自身改革下，具备较高的成长性和盈利潜力。
• 配置建议：指数估值合理，具备投资价值，适合关注科技创新和国家安全领域的投资者。

总结

科技型央企在新时代背景下，既是经济发展的重要支柱，也是科技创新的主力军。随着国企改革的深入和政策支持的加强，科技央企的投资价值逐步显现。中证诚通央企科技创新指数作为聚焦该领域的工具，具备良好的盈利与成长性，估值相对较低，具备较高的配置价值。投资者应关注其长期发展潜力，同时注意市场波动与政策变化带来的风险。