20160115-华泰证券-研究所晨报_11页_1mb
报告摘要
综合产品研究/研究所晨报总结
核心内容概述
本报告为2016年1月15日的综合产品研究晨报，涵盖多个行业的市场数据、重点公司分析、投资建议以及行业研究。报告重点分析了白酒、环保、风电、智能物流、金融等多个领域的发展趋势与投资机会，并对部分公司进行了首次覆盖或评级调整。
主要观点与关键信息
市场数据概览
- 国内股市：上证综指、沪深300、中小盘指、创业板指均上涨，国债指数微涨。
- 股指期货：沪深300指数期货上涨，IF1601表现最佳。
- 大宗原材料：铝、天然橡胶、白砂糖上涨，黄玉米小幅下跌。
- 国际市场：香港恒生、日经225、标普500、纳斯达克等主要指数上涨，德国DAX、法国CAC也呈现上涨趋势。
今日焦点
老白干酒 (600559)
- 核心观点：激励到位，未来三年进入业绩释放周期。
- 市场空间：河北省白酒市场体量约130亿元，老白干目前市场份额约13%，仍有提升空间。
- 盈利预测：2015-2017年EPS分别为0.50、1.24、2.34元，对应PE为3X2015PS/2X2017PS。
- 投资建议：首次给予“买入”评级，目标价58~52元。
- 风险提示：食品安全问题、公司经营透明度不足。
兴蓉环境 (000598)
- 核心观点：打造污泥、污水与固废综合运营平台。
- 业务拓展：污水处理扩能提标，中水回用项目进展顺利，预计2016年起贡献利润。
- 盈利预测：2015-2017年EPS分别为0.31、0.37、0.41元，PE为18.2/15.5/14.0。
- 投资建议：建议积极参与，公司PE已回到历史低估值区域。
- 风险提示：项目建设周期较长，存在建设期风险。
经纬纺机 (000666)
- 核心观点：收购并购基金，布局多元金融。
- 投资动作：以自有资金收购青杨投资4.5亿份基金份额，总金额约4.692亿元。
- 战略意义：推动产业转型升级，通过并购基金实现资本增值，多元化支持主业发展。
华仪电气 (600290)
- 核心观点：投资意大利高空风电公司，完善风电布局。
- 技术优势：KGV高空风电技术具有低成本、高效率特点，将有助于公司在风电领域拓展。
- 盈利预测：2015-2017年EPS分别为0.37、0.63、0.80元，PE为39/23/18倍。
- 投资建议：维持“买入”评级，目标价20.85~24.01元。
- 风险提示：配电网投资不达预期，弃风现象加剧。
高乐股份 (002348)
- 核心观点：寓“教”于乐，外延并购打造儿童产业链闭环。
- 业务布局：玩具与教育双线发展，设立并购基金切入幼教、K12教育等领域。
- 盈利预测：2015-2017年净利润分别为0.52、0.62、0.78亿元，对应EPS 0.11、0.13、0.16元。
- 投资建议：首次给予“增持”评级。
- 风险提示：内销与新业务拓展不达预期。
温氏股份 (300498)
- 核心观点：妙手养猪，仁心聚农。
- 行业地位：国内最大生猪与黄羽鸡养殖企业，业务涵盖养殖、食品加工、农牧设备等。
- 盈利预测：2016年归母净利润预计116.04亿元，同比增长98%。
- 投资建议：首次给予“买入”评级，目标价72.75~80.03元。
- 风险提示：畜禽价格上涨低于预期、极端天气、食品安全事件。
深度研究报告
智能物流行业
- 发展趋势：智慧物流成为现代物流发展方向，应用RFID、传感器、GPS、云计算等技术。
- 市场规模：预计2020年智能物流行业市场规模将接近1400亿元，年均增速超20%。
- 投资机会：工厂自动化物流、电商、快递等领域需求增长，系统集成商与物流服务提供商受益。
- 行业前景：看好行业整合带来的并购机会，建议关注具备项目经验、技术实力与人才储备的企业。
- 投资建议：给予“增持”评级。
房地产行业
- 去库存挑战：房地产库存庞大，面临结构矛盾与资金链压力。
- 行业现状：当前房地产市场已从总量矛盾转向结构矛盾，二线城市问题更突出。
- 政策影响：房地产行业需通过转型与整合实现可持续发展。
- 投资建议：继续关注转型与蓝筹共进的市场格局。
最新覆盖与评级调整
| 公司代码 | 评级 | 日期 | 盈利预测与目标价 |
|---|---|---|---|
| 老白干酒 (600559) | 增持（首次） | 20160114 | 2016/2017EPS 0.83/1.17元，TP58~52元 |
| 温氏股份 (300498) | 买入（首次） | 20160112 | 2016/2017EPS 3.64/2.94元，TP80.03~72.75元 |
| 巨化股份 (600160) | 买入（增持） | 20160112 | 2016/2017EPS 0.21/0.38元，TP27~25元 |
| 高乐股份 (002348) | 增持（首次） | 20160112 | 2016/2017EPS 0.13/0.16元，TP19~13.09元 |
| 迈克生物 (300463) | 增持（首次） | 20160107 | 2016/2017EPS 1.81/2.07元，TP144.8~135.75元 |
| 姚记扑克 (002605) | 增持（首次） | 20151230 | 2016/2017EPS 0.40/0.46元，TP29.41~24.06元 |
| 环能科技 (300425) | 买入（首次） | 20151230 | 2016/2017EPS 0.98/1.46元，TP58.8~63.7元 |
| 超华科技 (002288) | 增持（首次） | 20151228 | 2016/2017EPS 0.06/0.08元，TP13.95~16.1元 |
| 科远股份 (002380) | 买入（增持） | 20151228 | 2016/2017EPS 0.68/0.97元，TP45~50元 |
| 辽宁成大 (600739) | 增持（首次） | 20151228 | 2016/2017EPS 1.41/1.65元，TP29~31元 |
| 大连友谊 (000679) | 增持（首次） | 20151228 | 2016/2017EPS 0.78/0.98元，TP27~30元 |
| 东软集团 (600718) | 买入（首次） | 20151224 | 2016/2017EPS 0.36/0.46元，TP40~35元 |
| 神州长城 (000018) | 买入（首次） | 20151224 | 2016/2017EPS 1.34/1.89元，TP53.6~46.3元 |
行业与公司动态
- 智能物流：预计2020年市场规模将达1400亿元，年均增速超20%。
- 房地产：库存大而难去，需关注结构优化与行业整合。
- 风电：华仪电气投资意大利高空风电公司，完善布局。
- 环保：兴蓉环境积极拓展污水处理、污泥处理与垃圾焚烧业务。
- 金融：经纬纺机通过收购并购基金布局多元金融，提升盈利水平。
风险提示
- 宏观经济：持续低迷可能影响整体市场表现。
- 行业竞争：智能物流、环保、风电等领域竞争加剧，存在整合风险。
- 政策变化：环保、金融、房地产等行业政策变动可能影响公司发展。
- 经营风险：部分公司存在食品安全、经营透明度不足等风险。
评级说明
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行业评级：
- 增持：行业股票指数超越沪深300。
- 中性：与沪深300基本持平。
- 减持：明显弱于沪深300。
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公司评级：
- 买入：股价超越基准20%以上。
- 增持：股价超越基准5%~20%。
- 中性：股价相对基准波动在-5%~5%之间。
- 减持：股价弱于基准5%~20%。
- 卖出：股价弱于基准20%以上。
投资建议总结
- 消费板块：老白干酒、高乐股份等公司具备业绩释放潜力，建议增持或买入。
- 环保板块：兴蓉环境、华仪电气等公司通过业务拓展和并购实现盈利增长。
- 金融与并购：经纬纺机通过收购并购基金实现多元化布局。
- 智能物流：行业增长潜力大，建议关注系统集成商与物流服务提供商。
- 房地产：需关注转型与整合机会，市场格局将向蓝筹与转型企业集中。
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