文档总结
核心内容概述
本文档为兴业证券在2016年1月13日至14日发布的行业观点与研究报告，涵盖金融工程、TMT、建筑建材、旅游餐饮、非银行金融、房地产及其他行业。内容包括市场情绪分析、行业数据点评、投资建议及风险提示等，旨在为投资者提供市场走势判断与行业投资方向指引。
主要观点汇总
金融工程观点
- 市场情绪：整体偏正面，期权市场情绪稳定，波动率风险溢价处于安全区域。
- 指数走势：指数反弹后可能进入震荡阶段，短期震荡概率较大。
- 溢价套利机会：部分基金出现溢价，套利资金可能入场带来抛压，尤其对流动性较差的品种影响较大。
- 投资建议：短期谨慎，关注市场震荡机会，建议投资者注意市场下行风险。
TMT行业观点（电子行业）
- 半导体行业：2015年12月行业库存有效去化，一季度展望偏正面。
- IC制造：台积电与联电12月营收下滑，但全年业绩增长，预期1季度表现平稳。
- IC设计：联发科全年业绩微增，但受美元走强和新兴市场需求下滑影响。
- IC封测：日月光和矽品因客户调整及订单带动，业绩表现优于预期。
- 投资建议：长期看好半导体行业，关注中芯国际、长电科技等龙头公司。
- 风险提示：下游需求波动、价格战。
建筑建材行业观点（玻纤行业）
- 长海股份业绩：全年归母净利预计增长36.2%-65.4%，符合预期。
- 业绩驱动因素：天马集团并表、行业高景气、天然气降价、新产品放量。
- 产能扩张：4万吨玻纤池窑扩产计划于2016年中期投产。
- 投资建议：维持“买入”评级，预计2015-2017年EPS分别为1.15、1.57、1.88元，对应PE分别为24、18、15倍。
- 风险提示：玻纤景气度不及预期、新品推广不及预期。
旅游餐饮行业观点（时尚产业）
- 女性消费崛起：女性在消费决策中占据主导地位，推动时尚产业快速发展。
- 颜值革命：带动医美行业成为新的投资风口，2015年医美市场产值达5350亿元，预计2019年突破1万亿元。
- 投资机会：建议关注与女性消费相关的细分市场，如服饰、美容、母婴等。
- 推荐标的：新华锦、朗姿股份等，切入医美及大健康产业。
- 风险提示：政策变化、行业竞争加剧。
非银行金融行业观点（证券行业）
- 业绩表现：2015年12月券商业绩超预期增长，但业绩分化明显。
- 市场影响：交易量和两融余额下降，市场流动性收缩。
- 政策预期：2016年3月后政策红利释放，券商有望迎来业绩爆发期。
- 投资建议：推荐关注有定增和金控平台影响预期的山西证券、东兴证券。
- 风险提示：政策进程不及预期、股市大幅下跌。
房地产行业观点（华夏幸福）
- 销售表现：2015年销售额723.53亿元，同比增长41.17%，完成销售目标117.7%。
- 产业新城业务：持续推进，战略锁定京津冀和长江经济带优质区域。
- 多元化发展：通过战略合作与创投孵化实现产业联盟快速复制。
- 投资建议：维持“增持”评级，预计2015-2017年EPS分别为2.0、2.45、2.95元，对应PE分别为13.3、10.8、9.0倍。
- 风险提示：住宅销售不达预期、产业新城拓展不及预期。
其他行业观点（卡姆丹克太阳能）
- 公司背景：国内主要单晶硅生产企业，产能400MW，N型硅片转换效率24%。
- 战略转型：引入国联金控等战略股东，进军光伏电站开发与运营。
- 财务改善：预计2016年上半年通过电站开发改善财务状况。
- 投资建议：关注公司2016年中报表现，预计单晶硅市场将快速增长。
- 风险提示：马来西亚新产能达产进度、市场增长不及预期、电站建设进度。
关键信息总结
| 行业 |
核心信息 |
| 金融工程 |
市场情绪转暖，指数反弹后震荡概率大，溢价套利机会显现。 |
| 电子行业 |
半导体行业库存有效去化，一季度展望偏正面，关注中芯国际、长电科技等。 |
| 建筑建材 |
长海股份业绩高增长，看好其玻纤业务及产能扩张，维持“买入”评级。 |
| 旅游餐饮 |
女性消费主导时尚产业，医美行业增长潜力大，推荐关注新华锦、朗姿股份等。 |
| 非银金融 |
证券行业业绩超预期，政策红利释放将带来新一轮业绩爆发，推荐关注山西证券等。 |
| 房地产 |
华夏幸福销售增长显著，产业新城业务发展迅速，维持“增持”评级。 |
| 其他行业 |
卡姆丹克太阳能转型光伏电站开发，预计2016年中报业绩改善，关注其战略进展。 |
投资建议与评级
| 行业 |
投资建议 |
评级 |
| 金融工程 |
谨慎入场 |
中性 |
| 电子行业 |
长期看好 |
推荐 |
| 建筑建材 |
持续关注 |
买入 |
| 旅游餐饮 |
重视女性消费带动的产业机会 |
推荐 |
| 非银金融 |
关注政策红利释放 |
推荐 |
| 房地产 |
持续看好 |
增持 |
| 其他行业 |
关注电站开发及产能释放 |
暂无评级 |
风险提示
| 行业 |
风险提示 |
| 金融工程 |
市场震荡风险、流动性收缩风险 |
| 电子行业 |
下游需求波动、价格战风险 |
| 建筑建材 |
玻纤景气度不及预期、新品推广不及预期 |
| 旅游餐饮 |
政策变化、行业竞争加剧 |
| 非银金融 |
政策进程不及预期、股市大幅下跌带来的连带效应 |
| 房地产 |
住宅销售不达预期、产业新城拓展不及预期 |
| 其他行业 |
马来西亚新产能达产进度、单晶硅市场增长情况、电站建设进度不及预期 |
新股信息
| 代码 |
简称 |
发行数量（万股） |
发行价（元） |
| 002778 |
高科石化 |
2230.00 |
8.50 |
| 002787 |
华源包装 |
3520.00 |
11.37 |
| 603778 |
乾景园林 |
2000.00 |
18.98 |
| 300491 |
通合科技 |
2000.00 |
10.48 |
| 300494 |
盛天网络 |
3000.00 |
18.10 |
| 603299 |
井神股份 |
9000.00 |
3.69 |
| 002777 |
久远银海 |
2000.00 |
11.46 |
| 300490 |
华自科技 |
2500.00 |
9.09 |
投资评级说明
- 推荐：相对表现优于市场
- 中性：相对表现与市场持平
- 回避：相对表现弱于市场
- 买入：相对大盘涨幅大于15%
- 增持：相对大盘涨幅在5%-15%之间
- 减持：相对大盘涨幅小于-5%
机构联系方式
上海地区
- 机构销售负责人：邓亚萍，电话：021-38565916，邮箱：dengyp@xyzq.com.cn
- 销售经理：
- 罗龙飞：021-38565795，邮箱：luolf@xyzq.com.cn
- 杨忱：021-38565915，邮箱：yangchen@xyzq.com.cn
- 冯诚：021-38565411，邮箱：fengcheng@xyzq.com.cn
- 顾超：021-20370627，邮箱：guchao@xyzq.com.cn
- 胡岩：021-38565982，邮箱：huyanjg@xyzq.com.cn
- 地址：上海市浦东新区民生路1199弄证大五道口广场1号楼20层（200135）
- 传真：021-38565955
北京地区
- 销售经理：
- 朱圣诞：010-66290197，邮箱：zhusd@xyzq.com.cn
- 肖霞：010-66290195，邮箱：xiaoxia@xyzq.com.cn
- 刘晓浏：010-66290220，邮箱：liuxiaoliu@xyzq.com.cn
- 吴磊：010-66290190，邮箱：wulei@xyzq.com.cn
- 地址：北京市西城区武定侯街2号泰康国际大厦6层609（100033）
- 传真：010-66290200
深圳地区
- 销售经理：
- 朱元彧：0755-82796036，邮箱：zhuyy@xyzq.com.cn
- 杨剑：0755-82797217，邮箱：yangjian@xyzq.com.cn
- 王维宇：0755-23826029，邮箱：wangweiyu@xyzq.com.cn
- 地址：福田区中心四路一号嘉里建设广场第一座701（518035）
- 传真：0755-23826017
海外销售
- 机构销售负责人：丁先树，电话：18688759155，邮箱：dingxs@xyzq.com.hk
- 销售经理：
- 郑梁燕：18565641066，邮箱：zhengly@xyzq.com.hk
- 阳焓：18682559054，邮箱：yanghan@xyzq.com.hk
- 王子良：18616630806，邮箱：wangzl@xyzq.com.hk
- 孙博轶：13902946007，邮箱：sunby@xyzq.com.hk
- 地址：香港中环德辅道中199号无限极广场32楼3201室
- 传真：(852)3509-5900
法律声明
- 本报告仅供兴业证券客户使用。
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