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商品估值及风格轮动周报：再通胀风险发酵，化工多配属性或将提升

报告要点：4月19日当周，黑色金属原料板块领涨，油脂板块承压。分析师建议偏向多配估值偏低且供需预期好转的品种，如PP、玻璃等。

商品市场概述

• 本周表现：4月19日当周，内盘商品多数上涨，黑色金属原料表现强势；跌幅靠前的则集中在油脂板块。
• 市场驱动因素：再通胀风险与地缘政治因素构成近期市场主要压力源，美联储偏鹰表态加剧市场对高利率环境的担忧。
• 资金流向：机构资金对周期类资产关注度提升，成长风格则受到减持。
• 套利组合效率：表现最佳的套利组合涉及菜粕/棕榈油价差与聚烯烃类产品价差。

核心发现与建议

• 周期类资产前景：建议加大配置低估值、供需预期改善的品种，如PP、玻璃
• 风险项：产品利润模型的数据有效性需依赖准确的现货基准常数和标的物设置

免责声明：本报告所载信息基于公开资料，未经严格验证；内容旨在提供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，责任自负。

作者：吴梦吟 资深分析师
机构：上海东证期货有限公司
日期：2024年4月21日