20210705-中财期货-棉花周报_美国植棉面积下降_棉价震荡收高_9页_1mb

美国植棉面积下降 棉价震荡收高总结

核心内容

2021年7月5日发布的棉花周报指出，全球棉花市场短期内呈现震荡偏强走势，预计CF2109合约价格区间在15200-17000元/吨。文档从美国、印度、巴西等主要棉花产区的种植情况，以及国内棉花供需变化两个方面，分析了棉花价格的走势和影响因素。

主要观点

1. 全球棉花供需情况

• 美国2021年棉花种植面积预计为1171.9万英亩，同比下降3%，基本符合市场预期。
• 美国棉花苗情改善，但现蕾率偏低，对产量构成一定压力。
• 印度种植进度偏慢，种植面积下降幅度仍需进一步确认。
• 巴西6月棉花出口金额同比增长111.35%，显示其出口表现强劲，但受干旱影响，预计产量将下降21.97%。
• 全球棉花期初库存略有下调，期末库存预计为1944.3万吨，显示全球棉花供需关系有所收紧。

2. 国内棉花供需情况

• 2021年5月我国进口棉花17万吨，环比下降，但同比增加。
• 中央储备棉轮出计划于7月5日至9月30日进行，总量为60万吨，可能对市场供应产生一定影响。
• 2021年度全国植棉面积为4349.7万亩，同比下降5.38%，其中黄河流域和长江流域面积下降显著，预计新年度将减产2-3%。
• 5月棉花商业库存为357.79万吨，环比和同比均下降，去库存速度加快。
• 纺织企业开机率较高，订单排至7月，但新增订单有限，下游交投疲软。
• 服装出口增势扩大，同比增长36.96%，主要受欧美市场需求复苏带动；而纺织品出口同比下降41.3%，主要因防疫物资需求下降。

3. 市场趋势与操作建议

• 短期棉价震荡偏强，主要受供需偏紧、下游采购谨慎等因素影响。
• 中长期棉价上行机会较大，主要因全球需求预期转好，且国内供应减少。

关键信息

1. 全球需求变化

• 服装出口增长，纺织品出口下降，预计二季度纺织品出口后劲不足，但整体仍高于2019年同期。
• 欧美经济复苏将带动服装需求，对棉价形成支撑。

2. 国内供需变化

• 棉花库存下降，商业库存和工业库存均呈现下降趋势，纱线和坯布库存降至历史低位。
• 进口利润缩小，内外价差收窄，预计后期进口量将维持稳定或略有下降。
• 纺企开机率高，但订单增长有限，市场对棉价上涨反应谨慎。

3. 种植与天气影响

• 新疆棉花生长状况良好，部分受灾地区已补种早熟品种，天气预报显示将有高温天气。
• 印度种植进度缓慢，但最终产量影响尚不明确。
• 巴西因干旱导致产量下降，但出口表现强劲。

风险提示

1. 国外天气炒作：可能对棉花产量和价格产生影响。
2. 中美关系变化：可能影响出口政策和市场情绪。
3. 周边国家产能恢复：可能对全球棉花供应造成压力。

附图说明

• 图1：棉花现货价
• 图2：棉花基差
• 图3：棉花9-1合约价差
• 图4：全球棉花供需
• 图5：中国棉花供需
• 图6：美国棉花供需
• 图7：印度棉花供需
• 图8：美棉出口当周值
• 图9：美棉出口累计值
• 图10：棉花商业库存
• 图11：棉花工业库存
• 图12：纱线库存
• 图13：坯布库存
• 图14：纱产量
• 图15：坯布产量
• 图16：全国棉花发育期距平
• 图17：全国棉花气候适宜度等级图

联系信息

• 中财期货有限公司
  地址：上海市浦东新区陆家嘴华能联合大厦23楼
  总机：021-68866666
  传真：021-68865555
  全国客服：4008880958
  网站：http://www.zcqh.com

• 分公司联系方式

  • 浙江分公司：杭州市体育场路458号中财金融广角二楼
    电话：0571-56080568
  • 江苏分公司：南京市建邺区江东中路311号中泰国际大厦5栋703-704
    电话：025-58802700
  • 中原分公司：郑州市郑东新区东风南路东、金水东路北2号楼1单元12层1205室
    电话：0371-55981205
  • 其他营业部信息详见文档。

特别声明

本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。文中观点、结论和建议仅作参考，不构成操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司及作者无关。未经授权，不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。