20260413-宏源期货-能源化工周报—PX_PTA_原料跌价未能换来下游持续补货_32页_2mb

报告摘要

能源化工周报—PX&PTA 总结

核心内容

本周能源化工市场在地缘政治局势缓解与原料价格下跌的影响下，整体呈现回调态势。PX与PTA价格均出现不同程度的回落，市场情绪趋于谨慎。下游需求疲软，采购意愿有限，整体市场基本面承压。

主要观点

周内总结

PX价格回调：受美国和伊朗和谈推进影响，PX价格从高位回落。
PX开工小幅回升：部分前期降负装置负荷恢复，但近期无新增因原料问题导致降负。
PTA冲高回落：国际原油价格大幅下跌，PTA市场一度普跌，但后期因检修计划预期，现货基差上涨。
下游需求疲软：聚酯工厂开工未明显提升，织造环节采购心态谨慎，整体订单体量不足。

后市预测

PX：预计高位震荡，运行区间8800-9200元/吨。
PTA：预计区间运行，运行区间6200-6500元/吨。
策略推荐：价格波动剧烈，建议未入场者保持观望。

价格情况

PX

期货价格：4月10日收盘价为8950元/吨，较4月2日下跌770元/吨，跌幅-7.92%。
结算价：4月10日结算价为9066元/吨，较4月2日结算价下跌496元/吨，跌幅-5.19%。
现货价格：4月6-10日，国内现货均价为9468元/吨，环比下跌2.71%。

PTA

期货价格：4月10日收盘价为6304元/吨，较4月2日下跌552元/吨，跌幅-8.05%。
结算价：4月10日结算价为6370元/吨，较4月2日结算价下跌328元/吨，跌幅-4.90%。
现货价格：4月6-10日，PTA到岸均价为751.25美元/吨，环比下跌1.56%；华东现货均价为6585元/吨，环比下跌2.26%。

装置运行情况

国内PX装置

宁波大榭：160万吨，负荷6成附近。
盛虹炼化：200万吨装置负荷降至90%。
浙江石化：3#、4#装置负荷90%，1#装置检修40天。
金陵石化：60万吨装置计划4月中旬停车检修，预计持续至5月底。
其他装置：多数维持满负荷或接近满负荷运行，部分如上海石化、福建炼化等负荷有所下降。

亚洲其他PX装置

印尼：Pertamina、TPPI装置负荷60-70%。
马来西亚：Aromatics Malaysia负荷80-90%。
新加坡：Exxon Mobil负荷30-40%。
泰国：Exxon Mobil、PTTG部分装置停车，部分负荷65-75%。
文莱：恒逸文莱负荷95-100%，短期短停。
韩国：GS Caltex、S Oil等装置负荷40-50%，部分停车检修。
日本：Idemitsu Kosan、Eneos负荷50-60%。
印度：Indian Oil Corp、Reliance等装置负荷60-70%。
伊朗：NPC Iran负荷50-60%。
中东地区：部分装置因物流问题停车。

国内PX开工

4.4-4.10：国内PX开工率为84.98%。
3.30-4.3：开工率为84.98%，趋于稳定。

基本面分析

成本端

原油价格：受美伊和谈影响，国际原油价格周内跌幅显著，WTI结算价为96.57美元/桶，布伦特结算价为95.20美元/桶，周内跌幅分别为-14.26%和-13.55%。
石脑油价格：CFR日本周度均价为1073.50美元/吨，生产利润为248.77美元/吨，价格偏强运行。

供应端

PX加工差：PXN价差周度均值为132.26元/吨，环比压缩45.11%；PX-MX价差维持高位，周度均值为92.75元/吨。
PTA装置检修：国内多家PTA工厂计划检修，如恒力大连、中泰石化等，预计短期加工费将维持在250元/吨以上。

库存情况

PTA社会库存：截至4.10，PTA社会库存为49.18万吨，环比增加0.95%。
PTA工厂库存天数：平均为5.57天，聚酯工厂库存天数平均为11.37天。
下游补货：部分工厂进行刚需补货，但整体采购节奏谨慎。

需求端

聚酯产品：涤纶长丝半光POY、DTY、FDY周均价波动有限，涤纶短纤价格小幅下跌。
聚酯工厂开工：4.7-4.10平均负荷为83.41%，江浙织机平均负荷为59.79%。
下游采购：织造环节对成本上移接受度有限，整体订单不足，采购以小批量刚需为主。

关键信息

地缘政治影响：美伊和谈及霍尔木兹海峡通航情况是影响原油及化工品价格的关键因素。
原料价格回落：石脑油价格强势，PX加工利润回落至同期低点。
装置检修：国内及海外PX和PTA装置均有检修计划，对供应端形成支撑。
下游需求疲弱：聚酯及织造环节采购意愿谨慎，市场整体偏弱。

风险提示

期市有风险，入市需谨慎。
原油价格波动、地缘政治局势变化、装置检修进度及下游需求变化均可能影响市场走势。

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