20220711-中泰期货-纯碱市场周度报告_市场空头情绪浓厚_纯碱盘面承压运行_7页_1mb

纯碱市场周度报告总结

核心内容

本周纯碱市场持续承压，盘面价格大幅走弱，09合约创下年内新低，市场空头情绪浓厚。主要受全球经济衰退预期、玻璃产业持续走弱及碱厂库存累库等因素影响。

主要观点

1. 市场情绪低迷

• 纯碱期价持续下跌：本周纯碱期价最低降至2515元/吨，创年内新低。
• 商品市场整体疲软：美国加息引发经济衰退预期，全球大宗商品普遍下跌，进一步压制纯碱价格。
• 玻璃期价走弱负反馈：玻璃期价持续下跌，叠加高库存与弱需求，导致纯碱需求减少，形成负反馈。

2. 纯碱供给端减量

• 装置检修影响开工率：本周纯碱开工率降至80.87%，环比下降4.41%；联产工艺开工率下降6.89%至76.52%。
• 周产量下滑：纯碱周产量为53.18万吨，环比减少2.9万吨，轻质碱与重质碱产量分别减少1.14万吨和1.75万吨。
• 后续检修计划：仍有多个碱厂计划检修，纯碱供给预计将继续处于低位。

3. 碱厂库存转为累库

• 库存环比增加：碱厂总库存增至39.5万吨，环比增加5.28万吨，增幅达15.43%。
• 库存变化原因：交割库低价货源冲击市场，碱厂新签订单疲软，导致库存从去库转为累库。
• 碱厂挺价意愿强：当前碱厂库存不高，挺价意愿较强，但随着库存增加，报价或有松动。

4. 玻璃市场持续疲软

• 玻璃期价创年内新低：玻璃期价最低至1518元/吨，空头情绪浓厚。
• 现货价格小幅下调：华北地区现货价格下降30元/吨，西南地区下降10元/吨，全国均价为1720元/吨。
• 库存持续累库：玻璃厂库存增至8087.9万重箱，环比增加0.63%，同比增加276.62%。
• 利润持续下滑：以煤制气、天然气、石油焦为燃料的浮法玻璃利润分别为-219元/吨、-239元/吨、-49元/吨。

5. 需求端改善有限

• 浮法玻璃日熔量下降：本周日熔量降至17.06万吨，部分企业冷修或减产。
• 下游采购积极性不高：虽然部分企业订单有所好转，但整体需求改善有限。
• 旺季预期待验证：房地产销售端有所回暖，但其他数据仍需跟踪，金九银十旺季预期尚不明朗。

关键信息

• 纯碱主力合约走势：09合约创今年新低，基差扩大至495元/吨。
• 玻璃厂利润：整体处于亏损状态，成本支撑下企业下调报价意愿不强。
• 疫情风险：多地出现新冠疫情，需持续关注对市场情绪的影响。
• 库存变化：纯碱及玻璃库存均出现累库趋势，加剧市场悲观氛围。
• 未来关注点：
  • 玻璃价格能否企稳，影响纯碱走势。
  • 碱厂库存变化及报价调整情况。
  • 疫情对市场情绪的持续影响。
  • 房地产数据及旺季预期的兑现情况。

风险提示

• 玻璃价格持续下跌：可能引发更多产线冷修，进一步影响纯碱需求。
• 疫情不确定性：对市场情绪和供应链造成潜在冲击。

结论

当前纯碱市场受多重因素影响，包括全球经济环境、玻璃产业持续疲软及碱厂库存累库。短期内，纯碱价格仍面临较大下行压力，玻璃价格的企稳是关键变量。需密切关注库存变化、疫情发展及房地产数据，以判断市场后续走势。