20220711-南华期货-期权周报_震荡偏弱_隐波回落_19页_1mb

期权周报总结 - 2022年7月11日

核心内容概述

本报告为南华期货研究所于2022年7月11日发布的期权周报，重点分析了金融期权和商品期权市场在当周的表现，包括成交量、持仓量、隐含波动率及历史波动率的对比情况，并对50ETF期权和沪深300股指期权的策略表现进行了回顾。

一、金融期权市场分析

1. 50ETF期权市场

• 成交活跃度：上周日均成交量为203.46万张，环比下降14.32%。
• 认沽-认购成交比：为0.95，较前周上升，接近历史均值。
• 持仓比：认沽认购持仓比为0.98，较前周下降，但仍高于历史均值。
• 市场情绪：整体情绪平淡，市场波动降低。

2. 沪深300期权市场

• 华泰柏瑞300ETF期权：日均成交量197.22万张，日均持仓量220.42万张。
• 沪深300股指期权：日均成交量14.96万手，日均持仓量20.59万手。
• 嘉实300ETF期权：日均成交量35.71万张，日均持仓量38.20万张。
• 总体趋势：沪深300期权市场活跃度有所下降，市场情绪同样平淡。

3. 波动率分析

• 隐含波动率：
  • 沪深300股指期权：20.7%，较前周下降0.73%。
  • 50ETF期权：17.43%，较前周下降1.04%。
• 历史波动率：隐含波动率高于历史波动率，表明期权定价偏高。
• 南华波动率指数：
  • 50ETF期权：23.40
  • 沪深300期权：24.23
• 市场判断：南华期权波动率指数下降，反映市场震荡偏弱，波动降低，短期走势平稳。

二、商品期权市场分析

• 整体成交量：较上周大幅减少32.76%。
• 看涨期权成交量增长前五品种：PVC、塑料、白糖、橡胶、棉花。
• 看跌期权成交量增长前五品种：PVC、白糖、锌、铜、棉花。
• 标的走势：能化、有色板块整体偏空，部分品种出现较大幅度下跌。
• 隐含波动率趋势：周五日盘各板块波动率企稳，未出现全面升波，波动幅度较小。

三、期权策略表现

1. 卖出50ETF虚值认沽期权策略

• 策略说明：
  • 标的行情判断：当前股指估值处于历史低位，市场进一步下跌空间有限。
  • 策略构建：卖出1手50ETF8月沽2.7。
  • 资金占用：3500元/组。
• 策略调整：当回撤达到5%时平仓止损。
• 策略表现回顾：
  • 上周收益率为0.29%。
  • 图1.1展示了策略净值变化。

四、主要观点与关键信息

主要观点

• 市场整体呈现震荡偏弱态势，金融与商品期权市场活跃度均有所下降。
• 隐含波动率回落，表明市场预期趋于平稳，投资者情绪较为谨慎。
• 50ETF期权与沪深300期权均显示出市场情绪平淡，波动率下降。
• 南华期权波动率指数下降，反映市场短期波动减弱。

关键信息

• 50ETF期权：成交活跃度下降，认沽-认购成交比上升，持仓比下降。
• 沪深300期权：华泰柏瑞300ETF期权成交最活跃，嘉实300ETF期权活跃度下降。
• 商品期权：整体成交量大幅减少，能化、有色板块表现偏空。
• 波动率：金融与商品期权隐含波动率均低于前一周，但高于历史波动率，显示期权定价偏高。
• 策略表现：上周卖出50ETF虚值认沽期权策略收益率为0.29%。

五、免责声明

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六、联系方式

• 公司名称：南华期货
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