20150209-申万宏源-化工_周报-烯烃_芳烃_涤纶产业链随油价反弹_22页_1mb

化工行业周报总结（2015年2月）

核心内容

2015年2月9日发布的化工行业周报，分析了石油化工和基础化工行业的价格变动、价差变化及市场趋势。整体来看，化工品价格呈现止跌反弹态势，主要受国际油价反弹影响，同时部分行业如聚氨酯、化纤、轮胎等也有上涨迹象。

主要观点

石油化工行业

• 国际油价反弹：本周国际油价继续反弹，Brent和WTI期货价格分别上涨9.1%和7.2%，报于57.8和51.7美元/桶。尽管有部分利好因素（如美国钻机数量下降、希腊问题缓解等），但分析师认为油价的反转仍需更多实际利好支撑，预计短期油价可能回落，但不太可能回到前期低点。
• 产业链上涨：随着油价反弹，石化产业链的合成树脂、芳烃、烯烃等产品价格上涨，东南亚乙烯、丙烯、丁二烯分别反弹1.7%、1.9%、3.3%，东南亚纯苯、甲苯、苯乙烯分别上涨10.5%、4.4%、5.6%。
• 国内产品表现：国内上石化乙二醇价格上涨2.4%，报于6000元/吨。
• 价差变化：乙炔法PVC与电石价差扩大7.1%，草甘膦与甘氨酸价差扩大0.7%；丁酮—丁烷、炭黑—煤焦油、TDI—甲苯、MDI—苯胺价差分别缩窄11.1%、6.3%、4.0%、0.1%。

基础化工行业

• 尿素市场平稳：国内尿素出厂、批发、零售价分别持稳于1580、1640、1650元/吨。铁路运费上调增加了西北地区钾肥外发成本，但目前价格暂无调整。
• 农药市场：甘氨酸日产量略有上调，河北甘氨酸价格下跌1.8%至10700元/吨；草甘膦开工率小幅下降，主流成交价为2.05-2.1万元/吨。
• 聚氨酯市场：纯苯价格上涨5.9%至5400元/吨，苯胺略有回落，纯MDI价格小跌0.6%至18000元/吨。
• 氯碱市场：电石价格下跌1.2%至2575元/吨，电石法PVC和乙烯法PVC分别小涨0.7%、1.4%。
• 煤化工市场：甲醇区域性反弹，华东甲醇价格上涨5.9%至1980元/吨；醋酸价格下跌2.0%至2500元/吨。
• 橡胶市场：受原油上涨和东南亚部分产胶区停割影响，上海天胶价格上涨3.3%至12450元/吨，但青岛保税区库存大增。
• 化纤市场：涤纶原料和产品全线上涨，PTA价格上涨4.2%至4585元/吨，涤短和涤纶长丝价格上涨，产销上升至120%-150%。氨纶市场交投清淡，价格持稳。
• 锦纶市场：原料至长丝全面下跌，己内酰胺价格下跌1.8%至10800元/吨。

关键信息

行业推荐

• 石油化工：推荐中国石油、中国石化、中海油服、华锦股份、广汇能源、卫星石化、海越股份、美都控股、洲际油气。
• 基础化工：推荐新安股份、江山股份、扬农化工、长青股份、浙江龙盛、闰土股份、久联发展、云天化、华鲁恒升、新都化工、万华化学、中国玻纤、金发科技、东材科技、长海股份、沧州明珠、华邦颖泰、兴发集团、海利得、江南高纤、恒逸石化、桐昆股份、荣盛石化、泰和新材。
• 轮胎行业：推荐风神股份、赛轮金宇。

市场动态

• 国际油价：Brent和WTI期货价格分别上涨9.1%和7.2%，但分析师认为短期油价可能回落。
• 国内成品油价格：90#汽油、0#柴油、航空煤油和石脑油价格均保持稳定或小幅上涨。
• 价差变化：多个化工品的价差出现变化，部分产品价差扩大，部分缩窄。

数据来源

• 数据来源于Bloomberg、DATASTREAM、申万宏源研究、隆众石化商务网、百川资讯等。

总结

本周化工行业整体呈现止跌反弹趋势，主要受国际油价反弹影响。石油化工和基础化工板块均有不同幅度的上涨，部分产品如纯苯、甲醇、PTA等表现突出。分析师对多个公司进行了推荐，认为其在行业底部和业绩弹性方面具有优势。同时，部分产品如丙烯酸丁酯、丁酮—丁烷价差出现缩窄，需关注后续变化。整体来看，化工行业在油价反弹和市场需求增加的带动下，呈现出积极的市场信号。