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2019年首批进口废纸核准总量及行业分析总结

核心内容

2019年首批进口废纸核准总量为503.52万吨，涉及175家企业，包括玖龙纸业、理文造纸等。该数据由固废中心公布，标志着废纸进口政策的进一步放宽，对造纸行业具有积极影响。

主要观点

汽车行业

• 新能源汽车增长显著：2018年1-11月新能源汽车销量同比增长42.02%，累计销量首次突破百万辆，成为汽车市场的重要结构性驱动力。
• 政策利好：中美暂停加征关税3个月，美国进口汽车关税将从40%降至15%，有助于降低进口成本，提升市场竞争力。
• 特斯拉价格调整：特斯拉对Model 3车型在华售价进行下调，部分原因在于中美暂停加征关税政策。
• 斯柯达销量波动：2018年11月斯柯达全球交付量同比下降3.9%，但在中国市场外，俄罗斯市场实现强劲增长。
• 补贴政策风险：分析师提示后期汽车补贴政策可能有变动，建议投资者注意风险。

轻工制造

• 造纸板块：四季度需求不旺，纸浆面临去库存压力，浆价有下行趋势。但长期来看，纸浆供给增速放缓，浆价大幅下行的可能性较小。
• 中顺洁柔：近期原材料成本下降，公司表现值得关注。
• 家居板块：定制家居板块持续调整，具备门店数量多、产品品类全、布局前端整装渠道的行业龙头有望突出重围。
• 软体家居板块：中美贸易摩擦仍存在不确定性，但TDI价格下降缓解了成本压力，行业整合提速，竞争格局向好。
• 包装印刷板块：原材料价格上涨的影响正在逐渐被熨平，行业盈利水平有望迎来拐点，同时建议关注新型烟草行业。

机械设备

• 板块表现一般：近期A股主要指数小幅下行，机械板块整体表现一般，涨幅无明显聚集效应。
• 配置建议：建议以防守反击策略配置，重点关注前期受贸易冲突影响压制的超跌标的，尤其是半导体设备等先进制造板块。

电气设备

• 风电行业前景向好：2019年风电新增装机规模将延续2018年的改善态势，制造环节盈利有望提升。
• 整机与零部件龙头：整机龙头竞争力进一步显现，零部件制造将加速洗牌，价格可能下降，但若原材料价格下降，零部件制造环节将有较强的业绩弹性。
• 投资期展望：2018-2020年将是风电新一轮发展恢复期，建议适时布局整机与零部件龙头企业。

国防军工

• 行业基本面改善：2018年全年发射任务圆满完成，航天板块热度回落，但军工板块营收及业绩明显改善，全年采招网数据创历年新高。
• 政策支持：随着科研院所改制、军品定价机制改革等政策实施，军队改革影响逐渐减弱，2019年军工行业基本面将持续向好。
• 投资建议：关注业绩较好、估值合理的主机厂及核心系统标的，同时关注市场空间大、具备核心技术的军民融合相关企业。

关键信息

• 2019年废纸进口核准总量：503.52万吨。
• 新能源汽车销量：1-11月累计销量突破百万辆，同比增长42.02%。
• 中美暂停加征关税：2019年1月1日起暂停加征3个月，涉及211个税目。
• 行业整合与竞争格局：软体家居、包装印刷等行业整合提速，竞争格局向好。
• 风电行业：预计2019年风电新增装机规模将改善，制造环节盈利有望提升。
• 军工行业：基本面改善，建议关注主机厂及核心系统标的。

公司要闻

• 松芝股份：拟对子公司增资2.2亿元，以拓展小车空调业务。
• 博实股份：与万华化学子公司签署战略合作框架协议，提供包装码垛设备。
• 山河智能：控股股东筹划股权转让，可能引入国有背景战略投资者。
• 大连电瓷：预中标国家电网两个项目，中标额约4830万元。
• 风范股份：成为国家电网特高压工程中标候选人，预中标金额约1.3亿元。

行业公司评级

• 证券投资评级：以6个月内证券的绝对收益为分类标准，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%以下为减持评级。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%以下为减持评级。

风险提示

• 政策变化：补贴政策可能有变动，需关注政策动向。
• 经济增速变化：宏观经济波动可能影响行业表现。
• 原材料价格变化：原材料价格波动对盈利有较大影响。

重要声明

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分析师信息

• 分析师：杨欧雯
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