20251217-华泰期货-油脂日报_棕榈油库存压制_价格承压震荡_9页_1mb
报告摘要
棕榈油库存压制，价格承压震荡总结
核心内容
近期三大油脂（棕榈油、豆油、菜油）价格整体呈现震荡下跌趋势，主要受到库存压力和出口数据疲软的影响。市场分析指出，当前油脂价格仍处于利空兑现阶段，尚未出现实质性利好支撑。
主要观点
- 价格表现：昨日三大油脂期货价格均下跌，棕榈油2605合约收盘价8410元/吨，环比下降0.97%；豆油2605合约收盘价7872元/吨，环比下降0.86%；菜油2605合约收盘价9063元/吨，环比下降1.45%。现货价格同样走弱，广东地区棕榈油现货价8430元/吨，环比下降1.17%；天津地区豆油现货价8280元/吨，环比下降0.84%；江苏地区菜油现货价9560元/吨，环比下降1.24%。
- 库存情况：国内进口压榨菜油库存持续下滑，截至2025年第50周末，库存量为38.4万吨，环比下降5.34%。棕榈油库存方面，国内周度库存下降，印尼棕榈油协会数据显示，棕榈油出口数量下降，期末库存维持低位。
- 产量与出口：马来西亚和印尼棕榈油产量环比下降，且12月上旬出口数据不佳，可能与印度减少棕榈油采购有关。国内菜籽油产量略有上升，但成交量下降，市场交投清淡。
- 进口成本：阿根廷豆油1月船期C&F价格下调12美元/吨，3月船期下调5美元/吨；进口大豆升贴水报价持平，显示市场对进口成本的敏感度较低。
- 策略建议：当前市场策略为中性，需继续关注产量和出口情况的变化。
关键信息
价格变动
| 油脂 | 期货合约 | 收盘价（元/吨） | 环比变化（元/吨） | 环比幅度 |
|---|---|---|---|---|
| 棕榈油 | 2605 | 8410.00 | -82 | -0.97% |
| 豆油 | 2605 | 7872.00 | -68 | -0.86% |
| 菜油 | 2605 | 9063.00 | -133 | -1.45% |
现货价格
| 地区 | 棕榈油现货价（元/吨） | 环比变化（元/吨） | 环比幅度 |
|---|---|---|---|
| 广东 | 8430.00 | -100 | -1.17% |
| 天津 | 8280.00 | -70 | -0.84% |
| 江苏 | 9560.00 | -120 | -1.24% |
库存数据
| 油脂 | 库存（万吨） | 环比变化（万吨） | 环比幅度 |
|---|---|---|---|
| 进口压榨菜油 | 38.4 | -2.2 | -5.34% |
| 棕榈油（国内周度） | - | - | - |
| 棕榈油（印尼月度期末库存） | - | - | - |
产量数据
| 油脂 | 产量（万吨） | 环比变化（万吨） | 环比幅度 |
|---|---|---|---|
| 马来西亚棕榈油单产 | - | -2.55% | - |
| 马来西亚棕榈油出油率 | - | -0.08% | - |
| 马来西亚棕榈油产量 | - | -2.97% | - |
| 中国菜籽油产量（周度） | - | - | - |
| 中国大豆油产量（周度） | - | - | - |
风险提示
- 政策变化：政策调整可能对油脂市场产生重大影响，需密切关注。
- 国际市场波动：国际油脂价格和出口数据的变化将直接影响国内市场。
图表说明
文档包含多个图表，涵盖三大油脂的期货价格、基差、价差、进口利润、出口数量、产量及库存等关键指标，用于辅助分析市场走势。图表数据来源包括钢联数据和华泰期货研究院。
本期分析研究员
- 邓绍瑞：从业资格号F3047125，投资咨询号Z0015474
- 李馨：从业资格号F03120775，投资咨询号Z0019724
- 白旭宇：从业资格号F03114139，投资咨询号Z0023055
- 薛钧元：从业资格号F03114096，投资咨询号Z0023045
联系信息
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