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金融研究报告总结：股指期货早班车（2025年1月21日）

市场表现

2025年1月20日，A股四大股指全线上行：上证指数上涨0.08%报收3244.38点，深成指上涨0.94%报收10256.4点，创业板指上涨1.81%报收2104.73点，科创50指数上涨0.25%报收968.27点。市场成交额11963亿元，较前一日减少452亿元。行业方面，电力设备、纺织服饰、社会服务涨幅居前；煤炭、石油石化、建筑材料跌幅居前。个股涨跌情况为涨3617家、平186家、跌1587家。资金流向显示，机构、主力、大户、散户全天资金净流入/流出情况分别为净流入1513亿元、净流出75亿元、净流出1089亿元、净流出37亿元。

基本面

近期外部市场表现乐观，特朗普释放中美外交信号，提振风险偏好，预计节前指数或企稳回升。

交易策略

• 短期关注人民币走势，若人民币趋强，市场经济企稳概率较高。
• 中长期建议配置沪深300指数，逢低买入。
• 基差位置正常，可关注IM（中证1000）、IC（中证500）等合约的交易机会。

风险提示

短期仍需警惕避险情绪，市场驱动或受限于宏观预期与资金面变化。

交易数据概览

主要股指期货合约基差年化收益率如下（单位：点/基差年化收益率）：

• IC2502：+0.45%
• IC2503：+0.39%
• IM2502：-0.006%
• IM2509：-0.15%
  数据表明基差水平正常，在合理区间内，可适度参与跨期套利。

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