20210225-瑞达期货-宏观金融小组晨报纪要观点_重点推荐品种_股指_国债_2页_145kb

宏观金融小组晨报纪要总结

核心内容概述

本份晨报主要分析了股指期货、国债期货、美元/在岸人民币以及美元指数的市场表现与未来走势，重点关注了近期市场波动的原因及投资策略建议。

股指期货分析

市场表现

• 两市开盘后持续下行，受港交所上调印花税影响，市场情绪受到扰动。
• 沪指一度跌至3531点，收盘跌幅近2%；创业板击穿3000点后回升，收跌3.37%。
• 近五个交易日累计下挫约12%。

技术面分析

• 上证指数跌破多条短期均线，向60日均线靠拢，下方面临五个多月的震荡平台支撑。
• 短线技术指标已现触底迹象，继续下跌空间有限。

市场逻辑

• 机构抱团股持续调整，跌幅普遍超过10%，部分甚至达20%。
• 三月将进入年报披露周期，高位蓝筹调整或将接近尾声。
• 输入性通胀风险上升及国内地产调控导致央行货币投放谨慎，市场流动性趋紧担忧上升。
• 尽管短期通胀影响不明显，全球货币宽松格局仍在延续，国内政策转变尚未明确，市场整体趋势未被破坏。

操作建议

• 建议以偏多操作为主，把握股指回踩机会。
• 关注IF主力合约走势。

国债期货分析

市场表现

• 10年期国债利率仍有上涨空间，短期内继续看空国债期货后市。

基本面分析

• 国内疫情防控成效显著，经济增速可能超预期向好。
• 全球疫情好转推动大宗商品上涨，通胀预期上升。
• 央行虽未调高利率，但公开市场操作显示维持紧平衡的意图。

政策环境

• 1月楼市价格环比涨幅扩大，部分地区收紧房贷条件。
• 央行在股市、房地产及短端流动性之间寻求平衡。
• 经济持续好转预期与通胀预期为流动性收紧提供空间。

操作建议

• 套利策略可关注多2年期国债期货、空10年期国债期货组合。
• 本周需密切关注央行操作与表态。

美元/在岸人民币分析

汇率表现

• 周三在岸人民币兑美元收于6.4530，盘面价下跌0.12%。
• 中间价调贬99点至6.4615。

市场逻辑

• 中国经济强劲复苏，美国疫情持续，中美货币政策分化，人民币仍具升值基础。
• 美元指数回落至90附近，可能获得支撑，不利于人民币升值。
• 离岸与在岸人民币汇率差显示市场对人民币的预期不明确。

关注点

• 2月在岸人民币兑美元汇率关注6.4关口。

美元指数分析

指数表现

• 周三美元指数冲高回落，跌0.08%报90.0435，盘中一度升至90.4363。

市场逻辑

• 美债收益率暴涨至一年新高，推动美元指数一度上扬。
• 鲍威尔重申货币政策将维持宽松，美元指数承压回落。
• 非美货币普遍上涨，如澳元、欧元、英镑等。

操作建议

• 美元指数或维持疲弱，全球经济复苏预期升温使美元承压。
• 本周重点关注美国至2月20日当周初请失业金人数及1月耐用品订单月率。

总结

整体来看，市场在多重因素影响下呈现震荡调整态势。股指期货建议偏多操作，把握回踩机会；国债期货短期看空，可关注多2年空10年套利策略；美元/在岸人民币汇率受中美经济及货币政策差异影响，短期走势不明确；美元指数受美债收益率及政策表态影响，或维持弱势。建议投资者密切关注央行政策动向及市场基本面变化，灵活调整策略。