20220706-开源证券-力量钻石-301071.SZ-公司信息更新报告_2022H1业绩预告持续高增_募投达产拉动产量增长_4页_698kb

报告摘要

力量钻石（301071.SZ）2022H1业绩预告总结

核心内容

力量钻石（301071.SZ）在2022年半年度业绩预告中表现出持续高增长态势，归母净利润预计为2.26-2.37亿元，同比增长108.8%-118.98%。公司通过募投项目产能释放，显著推动了产量增长，特别是在培育钻石领域。此外，公司研发投入和扩产计划为未来增长提供了强劲支撑。

主要观点

业绩高增：2022H1公司业绩持续高增，主要得益于培育钻石销售占比提升以及募投项目达产。
募投项目达产：公司于2022年3月25日发布定增预案，预计新增压机约1800台，其中约1500台用于培育钻石生产，300台用于工业金刚石。截至2022H1，募投项目基本达产，推动产量增长。
市场竞争力提升：公司通过外采+自主组装+设备加工线的组合方式快速扩产，预计未来压机数量将达到2500-3000台，进一步巩固其在单晶领域的龙头地位。
行业高景气：培育钻石中下游需求旺盛，印度市场数据显示进口和出口额均显著增长，行业景气度持续。同时，工业金刚石下游如光伏、新能源等领域需求旺盛，推动单晶价格上升。
盈利预测上调：公司上调盈利预测，预计2022-2024年归母净利润分别为4.9/7.4/10.0亿元，对应EPS为4.1/6.1/8.3元，当前PE为39.3倍，未来估值逐步下降，显示市场对其成长性的认可。

关键信息

财务摘要

指标	2020A	2021A	2022E	2023E	2024E
营业收入(百万元)	245	498	953	1,425	1,943
YOY(%)	10.7	103.5	91.2	49.6	36.4
归母净利润(百万元)	73	240	492	738	1,001
YOY(%)	15.6	228.2	105.4	50.1	35.6
毛利率(%)	43.6	64.1	67.9	67.9	67.0
净利率(%)	29.8	48.1	51.6	51.8	51.5
ROE(%)	16.4	25.0	35.4	35.7	33.6
EPS(元)	0.60	1.98	4.07	6.11	8.29
P/E(倍)	264.9	80.7	39.3	26.2	19.3
P/B(倍)	43.4	20.2	13.9	9.4	6.5

资产负债表（百万元）

项目	2020A	2021A	2022E	2023E	2024E
流动资产	376	702	810	1314	1843
现金	128	257	54	641	673
应收票据及应收账款	60	61	289	188	405
其他流动资产	89	250	129	156	178
非流动资产	419	721	1215	1724	2253
固定资产	275	609	1116	1610	2122
资产总计	795	1424	2024	3038	4096

负债与股东权益（百万元）

项目	2020A	2021A	2022E	2023E	2024E
流动负债	276	354	512	831	976
短期借款	10	11	56	10	10
应付票据及应付账款	220	279	374	750	811
负债合计	350	465	634	970	1118
归属母公司股东权益	445	958	1390	2068	2978

现金流量表（百万元）

项目	2020A	2021A	2022E	2023E	2024E
经营活动现金流	100	288	248	1290	788
投资活动现金流	-93	-515	-458	-624	-690
筹资活动现金流	1	272	-40	-32	-66
现金净增加额	8	45	-250	634	32

风险提示

产能拓展不及预期：募投项目未能按计划达产可能影响产量和业绩增长。
培育钻石需求不及预期：市场对培育钻石的需求可能低于预期，影响销售表现。
市场竞争加剧：行业竞争可能增强，影响公司市场份额和利润率。

总结

力量钻石在2022H1业绩预告中表现出强劲增长，主要得益于培育钻石销售占比提升和募投项目产能释放。公司通过多种方式快速扩产，未来有望进一步提升市场份额。行业高景气度和公司自身的技术优势使其具备良好的发展前景，盈利预测和估值指标均显示公司具备较高的成长性。然而，需关注产能拓展、市场需求变化及竞争加剧等潜在风险。

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