20250521-国金期货-天然橡胶日度报告_3页_657kb

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撰写品种：天然橡胶 撰写时间：2025年5月21日 回顾周期：日度 研究员：何宁 咨询证号(Z0001219)

天然橡胶日度报告总结：

1. 库存端动态：截至2025年5月18日，国内天然橡胶社会库存约1342万吨，环比减少13万吨（降幅0.96%）。其中，深色胶库存818万吨，环比下降15%；浅色胶库存524万吨，环比下降0.1%。库存持续去化反映市场供应压力有所缓解。
2. 产区供应情况：泰国产区因前期雨水频繁叠加开割初期出货量偏低，原料价格维持坚挺。但需关注天气对产量的影响是否持续。
3. 下游需求表现：全钢轮胎工厂产能利用率回升至59.88%，半钢轮胎工厂产能利用率升至71.21%。部分企业检修计划完成，推动整体产能利用率显著提升，可能支撑短期需求。
4. 现货价格走势：5月21日国内橡胶现货价格小幅回调。泰混人民币报价14540元/吨，较昨日跌50元；泰混美金报价1780美元/吨，跌10美元；越南3L(SVR3L)人民币报价15800元/吨，跌50元；保税区泰标报价1765美元/吨，跌5美元。市场以换货为主，交易氛围清淡。
5. 期货市场表现：RU主力合约收盘价下跌120元/吨，NR主力合约跌105元/吨，RU-NR价差收窄15元/吨。尽管近期收储烟片，但盘面反应平淡，显示市场对政策预期消化充分，基本面偏空。短期橡胶价格或维持震荡格局。
6. 风险提示：报告基于公开资料及第三方数据，信息可能存在偏差。公司不承担因报告内容引发的直接或间接损失责任，投资者需谨慎决策。

核心结论：
库存持续下降与下游产能利用率提升形成短期支撑，但泰国产区供应紧张及现货价格走弱压制市场情绪。期货市场对收储政策反应平淡，显示基本面疲软，短期或延续震荡走势。关注产区天气及下游需求变化对价格的影响，同时警惕政策执行与市场预期的不匹配风险。