20210316-东北证券-1-2月经济数据点评_Q1高增格局已定_预计全年GDP增速超8__10页

报告摘要

本报告发布于2021年3月16日，主要分析了2021年1-2月中国宏观经济数据，指出Q1经济将保持高速增长格局，全年GDP不变价增速有望超过8%。报告从生产、投资、消费三大方面展开分析，强调外需带动的制造业、房地产投资的韧性以及消费领域的修复潜力。

1-2月规模以上工业增加值同比增长 35.1%，两年平均增长 8.1%，高于2019年同期。
三大门类工业增加值增速分别为：采矿业 17.5%、制造业 39.5%、电力、热力、燃气及水的供应业 19.8%。
装备制造业和高技术制造业增速显著，分别为 59.9% 和 49.2%，两年平均增长分别为 10.2% 和 13.0%。
装备制造业中，汽车制造、电气机械和器材制造、通用设备制造和专用设备制造增速分别为 70.9%、69.4%、62.4% 和 59.2%。
高技术制造业中，计算机、通信和其他电子设备制造和医药制造增速分别为 48.5% 和 41.6%。
上游原材料行业增速明显低于中下游行业。

1-2月固定资产投资同比增长 35.0%，两年平均增长 1.7%，低于2019年同期。
房地产投资同比增长 38.3%，两年平均增长 7.6%，仍低于2019年同期的 11.6%。
- 地产销售火热，带动房企开发资金稳定。
- 房企施工、竣工进度加快，但新开工面积走弱。
制造业投资同比增长 37.3%，两年平均增速为 -3.4%，表明仍在修复过程中。
- 中下游制造业投资增速修复空间较大，如医药制造、专用设备制造等。
- 高技术制造业投资增长 50.3%，其中计算机及办公设备制造增速最快，达 99.5%。
基建投资延续偏弱格局，1-2月同比增长 36.6%，但两年平均增速为 -1.6%，低于2019年同期。
- 基建投资结构中，水利、环境和公共设施管理业表现最好，交运仓储最差。
- 未来基建投资趋势预计延续，财政资金投放集中于民生及债务领域，不利传统基建。

1-2月社会消费品零售总额同比增长 33.8%，两年平均增长 3.2%，仍低于2019年同期 8.2%。
商品零售优于餐饮，商品零售增长 30.7%，餐饮收入增长 68.9%，但两年平均增速分别为 3.8% 和 -2.0%。
消费升级类商品表现突出，如通讯器材和体育娱乐用品，同比增速分别为 53.1% 和 45.6%，两年平均增速均为 18.2%。
汽车消费相对平稳，家电、家具、建材消费偏弱。