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晨会纪要总结（2018年11月27日）

核心内容概览

2018年11月27日的晨会纪要涵盖了A股市场表现、财经要闻、市场策略、行业研究及公司研究等内容，重点分析了市场走势、政策动向及行业机会。

市场数据

• 上证指数：收盘2575.81，跌幅0.14%
• 中小板指：收盘5020.95，跌幅0.46%
• 创业板指：收盘1304.56，跌幅0.32%
• 上证50：收盘2401.9，涨幅0.11%
• 沪深300：收盘3141.24，跌幅0.07%

总市值与市盈率：

• 全A：总市值596,882亿元，流通市值419,744亿元，市盈率21.46，市净率2.08
• 中小板：总市值99,048亿元，流通市值64,929亿元，市盈率43.69，市净率3.88
• 创业板：总市值48,168亿元，流通市值28,638亿元，市盈率49.49，市净率4.58
• 上证50：总市值167,711亿元，流通市值131,085亿元，市盈率7.49，市净率0.81
• 沪深300：总市值325,868亿元，流通市值236,901亿元，市盈率12.82，市净率1.27

财经要闻

1. 创业板类ETF份额大幅缩水

• 数据：自11月13日起，创业板类ETF份额持续缩水，截至上周五合计减少超50亿份。
• 分析：机构资金因获利回吐或年底资金回笼需求暂时退出，但中长期仍看好创蓝筹。
• 观点：市场“拐点”尚未到来，投资者可等待市场条件成熟后再布局。

2. 国资委推进国企改革

• 重点：加快重点领域和关键环节改革，强调混合所有制、创新机制及党建质量。
• 目标：推动高质量发展，提高企业盈利能力和运行质量。

3. 美股因科技股反弹收高

• 表现：道指涨1.46%，标普500涨1.55%，纳指涨2.06%
• 驱动因素：科技股反弹、国际油价回升，提振市场情绪。
• 市场情绪：FAANG科技巨头集体上涨，部分股票市盈率接近美股平均水平。

市场策略

• 短期：A股处于“震荡筑底”阶段，建议布局确定性较高的品种。
• 中期：关注减税降费政策对A股净资产收益率的影响。
• 长期：A股整体预期收益率及风险溢价接近底部，未来有望逐步修复。

行业研究

1. 水泥行业

• 价格走势：上周全国水泥价格环比上涨0.8%，上涨地区主要集中在河北、江苏、浙江、上海和安徽。
• 价格下调地区：湖南常德、益阳和甘肃兰州，幅度10-20元/吨。
• 展望：预计后期水泥价格涨幅有限，多以平稳为主。

2. 玻璃行业

• 市场情况：现货市场环比有所好转，出库增加，市场信心积极。
• 因素：部分区域冷修停产，供需矛盾缓解；北方年末赶工期订单尚存，南方订单稳定。
• 展望：市场信心提升，价格有望企稳。

3. 挖掘机行业

• 销量：2018年1-10月销量13万2879台，前十企业市占率85.3%。
• 预测：2018年总销量有望达20万台，2019年维持20万台左右，2020-2021年进入震荡期。
• 建议：关注行业龙头三一重工，以及成长性较强的恒力液压、浙江鼎力。

公司研究

1. 家家悦（603708）

• 投资动作：拟投资张家口福悦祥超市67%股权，投资金额1.56亿元。
• 交易结构：受让股权8637万元，增资7000万元，注册资本增至15800万元。
• 业务基础：福悦祥在张家口拥有11家门店及福祥物流100%股权，具备一定区域市场基础。
• 战略意义：迈出全国化布局第一步，拟投资建设综合物流项目，增强供应链优势。

近期研究报告集锦

1. 券商资管孕育新生

• 现状：券商资管业务从通道模式向主动管理转型。
• 建议：重视主动管理能力，关注中信证券、华泰证券、东方证券等头部券商。
• 风险提示：监管风险、业务开展不及预期。

2. 制度环境持续改善

• 事件：深交所发布重大违法强制退市新规，明确4类退市情形。
• 意义：完善退市制度，增强市场信心，提升投资者风险偏好。
• 展望：A股估值有望逐步修复，市场悲观情绪或已过去。

3. 机械设备行业

• 指数表现：2018年11月申万机械设备指数上涨9.10%，涨幅位居28行业第9位。
• 子行业：制冷设备、环保设备、锂电池设备涨幅居前。
• 建议：关注工程机械和油气装备板块，尤其是杰瑞股份、海油工程、日机密封。

投资评级系统说明

风险提示

• 股票投资：贸易战不确定性、海外市场波动、经济大幅回落
• 行业投资：宏观经济下行、油价下滑、外部市场波动传导
• 券商资管：监管风险、业务开展不及预期

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