20240618-金石期货-油脂_国际原油走高_油脂减仓反弹_3页_1mb

油脂市场简要分析

宏观要闻

美国农业部报告显示，6月16日当周美国大豆优良率为70%，低于预期的71%；种植率为93%，低于预期的94%；出苗率为82%，略高于五年均值。NOPA数据表明，5月美国大豆加工量达183.625亿蒲，环比增长84%，同比增32%，创新高，缓解了上月低点。巴西前两周大豆出口730万吨。国内监测显示，6月14日全国三大油脂（豆油、棕榈油、菜油）商业库存170.775万吨，较上周微降，同比下降显著。

基本面情况

国际方面：美国大豆优良率低于预期，但播种良好；南美低价大豆竞争导致CBOT大豆及豆油净空头扩大，价格创新低；加拿大油菜籽播种接近结束，ICE菜籽期货下行；马来西亚棕榈出口数据不佳，且天气有利生长，预计库存上升，对棕榈油构成压力；原油价格因需求预测回升，创月度高点，提振市场信心。国内方面：进口大豆供应充足，油厂开机率下降，油脂库存总体稳定，但预计未来库存增量，目前市场缺乏炒作因素，外围弱势影响国内走势。

观点与策略

预计短期油脂市场偏弱势震荡，国际市场受南美供应、原油波动及库存因素主导；国内受供应充足和库存趋势影响，反弹空间有限。操作上建议以空头或观望为主，等待天气和出口数据变化。（字数：428）