2022-07-18-招商银行-快评号外（第447期）_7月12日欧元兑美元跌至平价点评-欧元兑美元跌至平价后仍将偏弱_对人民币存在贬值传导压力_4页_397kb

欧元兑美元汇率分析总结

事件概述
2022年7月12日，欧元兑美元汇率触及1.00关口，自2002年以来首次跌至平价。分析认为，此轮下跌主要源于欧元区经济复苏弱势、地缘冲突加剧能源安全风险及欧元区深层货币政策与财政矛盾。

下跌原因

• 经济因素：欧元区疫后经济复苏强度不及美国，地缘冲突如北溪1号断气和能源危机导致欧元区经济面临滞胀压力，PMI数据下滑、贸易逆差扩大加剧前景担忧。
• 货币政策和财政问题：欧元区统一货币与分散财政之间的矛盾未解，南欧国家金融脆弱性持续，通胀迫使欧洲央行转向紧缩政策，增加金融系统风险担忧；技术上意大利-德国利差飙升利空欧元。

欧元进一步贬值预测
鉴于美联储可能继续激进加息，欧美货币政策差异导致欧元跌破平价概率高。预计未来欧元兑美元将继续贬值至0.90-0.95区间，下行空间有限。原因包括：

• 欧元区金融稳定忧虑可能推高债务风险；
• 美元处于升值周期，支撑美元指数进一步上行，但动能或放缓。

对人民币汇率的影响
短期：欧元贬值减轻对美元压力，可能传导贬值压力于人民币，导致人民币补贬。中长期：人民币虽未现单边贬值趋势，但若欧元区问题延长，美元走强可能支撑贬值预期。预计今年内人民币跌破7.0概率小，但经济下行风险可能影响长期稳定。

企业汇率避险建议

• 相关企业应关注欧元、日元、英镑等非美货币兑人民币的历史低位（如欧元近7年、日元30年新低），分批锁定汇率进行购汇或远期锁汇。
• 对有美元兑人民币避险需求的企业，建议利用掉期工具降低结汇成本；尽管美元仍有上行空间，但加息环境下货币衍生品可能产生额外收益。